20251231-格林期货-早盘提示_2页_203kb

棉花市场分析总结

核心内容

本报告由格林大华期货研究院研究员王子健撰写，主要分析当前棉花市场的行情、重要资讯及交易策略，为投资者提供参考。

主要观点

• 市场情绪谨慎：元旦临近，市场参与者情绪趋于谨慎，郑棉前期多单部分止盈，短期维持震荡走势。
• 供应压力预期缓解：当前市场对供应压力的担忧有所缓解，叠加新年补贴政策影响逐步被市场消化，压制郑棉上行的因素增强。
• 高位套保压力存在：市场中高位套保压力仍然存在，对价格形成一定压制。
• 建议空仓过节：基于当前市场状况，研究员建议投资者在节前保持空仓，以规避潜在的市场波动风险。

关键信息

行情复盘

• ICE美棉期货：3月合约结算价64.32美分，下跌0.05%；5月合约65.64美分，上涨1点；7月合约66.85美分，上涨1点。
• 郑棉期货：1月合约结算价14530元/吨，5月14485元/吨，9月14670元/吨。总成交664198手，持仓1149796手。

重要资讯

1. 日本进口棉花数据：

   • 11月进口量1701吨，环比减少6.6%，同比减少28.3%。
   • 2025/26年度累计进口约6692吨，同比减少32.5%。

2. 美国棉花分级检验数据：

   • 12月12日至18日，检验量19.93万吨，其中陆地棉19.34万吨，皮马棉0.59万吨。
   • 累计检验量242.43万吨，陆地棉236.65万吨，皮马棉5.78万吨。
   • 83.7%的皮棉达到ICE期棉交割标准。

3. 印度棉花市场动态：

   • 19日印度棉花上市量折皮棉约4.2万吨，主要来自安得拉邦、马哈拉施特拉邦及古吉拉特邦。
   • CCI当日抛储约7.2万吨，成交量为867吨，较前一日有所下降。

市场逻辑

• 供应端方面，美国棉花分级检验数据显示，大部分皮棉符合交割标准，供应压力有所缓解。
• 需求端方面，日本进口数据持续下滑，表明需求疲软。
• 价格方面，ICE美棉小幅下跌，郑棉在高位面临套保压力，整体走势偏弱。
• 市场情绪方面，节前谨慎情绪影响多头操作，导致部分多单止盈。

交易策略

• 期权策略：建议持有05合约13600元/吨执行价的看涨期权。
• 期货操作：部分多单止盈，建议节前空仓观望。

风险提示

• 本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应自行判断市场风险，格林大华期货有限公司不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。
• 报告内容可能随市场变化而调整，投资者需注意交易风险。

联系方式

• 研究员：王子健
• 从业资格：F03087965
• 交易咨询资格：Z0019551
• 联系电话：17803978037