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棉花市场分析总结

核心内容

本报告由格林大华期货研究院研究员王子健撰写，提供了关于棉花市场的最新分析，包括行情复盘、重要资讯、市场逻辑和交易策略等内容。

主要观点

行情复盘

• ICE期棉：3月合约结算价上涨23点至64.24美分/磅，5月合约上涨29点至65.49美分/磅，7月合约上涨31点至66.58美分/磅，成交约2.6万手。
• 郑棉：主力合约结算价分别为1月14255元/吨、5月14215元/吨、9月14380元/吨，总成交452688手，持仓1132769手。

重要资讯

1. 日本进口棉花：11月进口量为1701吨，环比减少6.6%，同比减少28.3%。2025/26年度累计进口约6692吨，同比减少32.5%。
2. 美国棉花检验：12月12日至18日，美国2025/26年度棉花分级检验量为19.93万吨，其中83.7%的皮棉达到ICE期棉交割标准。陆地棉检验量为19.34万吨，皮马棉为0.59万吨。截至同期，累计检验量达242.43万吨，82.7%的皮棉符合交割要求。
3. 印度棉花上市：19日印度2025/26年度棉花上市量折皮棉约4.2万吨，主要来自安得拉邦、马哈拉施特拉邦及古吉拉特邦。当日CCI抛储约7.2万吨，成交量为867吨，竞拍底价稳定在51300卢比/坎地，折约72.50美分/磅。

市场逻辑

• 国内市场：近期纺织企业补库节奏放缓，但终端消费稳中有增。郑棉主力价格突破万四关口，提振市场信心。轧花厂销售进度较快，库存压力有限。新棉销售率同比显著提升，检验量同步增长。
• 政策与消费：在促消费政策及电商促销推动下，纺服类消费保持稳定增长态势，支撑棉花需求。

交易策略

• 05合约：建议以13600元/吨为执行价持有看涨期权。
• 期货多单：部分多单可考虑止盈。

关键信息

• 研究员信息：王子健，从业资格F03087965，交易咨询资格Z0019551。
• 联系方式：17803978037。
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