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早盘提示总结

市场行情复盘

郑棉总成交260921手，持仓944677手。结算价方面，1月合约13600元/吨，5月13615元/吨，9月13780元/吨。ICE美棉12月合约结算价64.54美分，下跌69点；3月合约65.77美分，跌63点；5月合约66.98美分，跌59点，成交7.2万手左右。

重要资讯

新疆喀什地区手摘新棉31级品质稳定，基差报价持稳在1120-1150元/吨，提货价14600-14750元/吨。美国西得州和中南东南棉区因晴暖天气助力采摘。巴西马托格罗索州预计2025/26年度棉花种植面积146万公顷（2190万亩），同比缩5.7%，产量262万吨，小幅增2.6%。棉纱期货和现货保持平稳，但市场订单略显不足，纺企成品库存小幅上升。

市场逻辑

ICE美棉主力合约因外部环境拖累结算价下跌1.1%。国内郑棉方面，新疆棉收获接近尾声，成本逐步固定，检验进度加快增加季节性压力。下游订单平淡，企业开机率稳定，导致郑棉主力合约维持震荡态势。

交易策略

建议平仓前期01合约平值跨式期权，持有看跌期权，并在05合约以13500元/吨执行价持有看涨期权。投资者需注意交易风险，本报告仅供参考，不构成买卖依据。

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