20170409-兴业证券-价值持续强势_目标收益因子荣登榜首_14页_816kb

报告总结

核心内容

本报告由兴业证券分析师任瞳、徐寅及研究助理周靖明撰写，主要分析了2017年4月9日当周A股市场风格表现及因子表现，并提出了相应的投资建议。

市场回顾

• 主要指数表现：过去一周，上证综指上涨1.99%，沪深300指数上涨1.78%，深证成指上涨2.31%，中证500指数上涨2.77%，中小板指和创业板指均上涨2.03%。
• 行业表现：除银行外，其他行业指数全部下跌，建筑、综合、建材、钢铁和电力及公用事业等行业表现较好，而家电、传媒、非银行金融、食品饮料和银行等行业表现较差。
• 年初至今表现：传媒行业跌幅最大，达3.18%。
• 相关系数与估值差：个股两两相关系数中位数比上周略有下降，国证1000和国证2000指数估值差上升，表明短期内选股机会有所增加。

因子表现

• 价值因子：表现最佳，其中EP_Fwd12M、BP_LR和SP_TTM等进入前十。
• 情绪因子：目标收益（TargetReturn）因子在所有因子中排名第一，多空组合收益达1.31%。分析师一致预期EPS一个月的变化（EPSChange_FY0_1M）也表现优异。
• 技术因子：日均成交额（AmountAvg_1M）和日均换手率（TurnoverAvg_1M）表现强势，短期反转因子（Momentum_1M）也进入前十。
• 风格因子收益：
  • 价值因子：0.50%
  • 成长因子：0.52%
  • 反转因子：0.30%
  • 情绪因子：0.78%
  • 交易行为因子：1.14%
  • 市值因子：-0.32%
• 年初至今因子表现：
  • 价值因子累计收益达9.72%
  • 规模因子累计收益为-6.87%

本周观点

• 短期风格配置建议：
  • 价值风格有望持续占优。
  • 在价值成长维度，建议维持均衡偏价值的配置。
  • 在大小盘维度，建议采取均衡配置。
• 关注点：
  • 随着年报的陆续公布，分析师一致预期改善的个股值得关注。
  • 情绪因子和交易行为因子表现突出，可作为投资参考。

关键信息

• 市场情绪：情绪类因子表现强劲，目标收益因子成为表现最佳因子。
• 技术指标：日均成交额和换手率等技术类指标延续强势。
• 行业分化：传媒行业表现最差，而部分传统行业如建筑、钢铁等表现较好。
• 因子有效性：情绪因子和交易行为因子在近期市场中具有较高的有效性，值得关注。
• 投资建议：建议投资者关注价值因子，同时结合分析师一致预期和市场情绪进行选股。

附表与图表

• 附表1：所有因子表现汇总，包括最近一周、最近一月、最近一年和全样本的行业中性多空收益及IC均值和ICIR。
• 附表2：所有因子定义汇总，涵盖因子类别、名称、描述、排序方向和数据类型。
• 图表：展示了主要市场指数、行业指数、相关系数、估值差及各类因子的表现趋势。

投资评级说明

• 投资建议基于行业和公司相对市场表现，分为推荐、中性、回避，以及公司评级的买入、增持、中性、减持。
• 投资者应以公司官网发布的完整报告为准，短信提示和电话推荐仅为简要沟通。

法律声明

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