20211101-国元证券-石基信息-002153.SZ-2021年三季报点评_营收仍受疫情影响_SEP落地洲际酒店_4页_1mb

石基信息2021年三季报总结

核心内容概述

石基信息（002153.SZ）于2021年10月28日发布2021年第三季度报告。公司整体业绩受到海外疫情影响，但通过平台化与国际化战略持续推进，仍展现出一定的增长潜力。

财务表现

• 营业收入：第三季度实现8.54亿元，同比下滑1.94%；前三季度累计22.45亿元，同比增长0.35%。
• 归母净利润：第三季度为1955.36万元，同比下滑35.04%；前三季度累计7941.07万元，同比下滑9.81%。
• 期间费用率：销售费用率10.34%（同比+0.82pct），管理费用率21.66%（同比+0.62pct），研发费用率10.92%（同比+1.96pct）。

战略进展

• 平台化战略：
  • 2021年上半年支付业务交易总金额约1326亿元，同比增长40.3%。
  • 预订平台产量超过561万间夜，同比增长138%，较疫情前2019年上半年增长37%。
• 国际化战略：
  • 2021年6月底SaaS业务年度可重复订阅费为2.21亿元，同比增长7.8%。
  • 与凯宾斯基酒店集团达成合作，凯宾斯基中国区酒店已全部上线石基畅连平台，有望提升奢华酒店直订产量。
  • 2021年9月，全资子公司石基美国与六洲酒店签订MSA，将为洲际酒店集团提供新一代云架构PMS，若成功落地，将为公司树立全球行业标杆。

盈利预测与估值

• 盈利预测：
  • 2021-2023年营业收入预测为37.36亿元、43.31亿元、51.15亿元。
  • 归母净利润预测为2.20亿元、3.89亿元、5.52亿元。
  • EPS预测为0.15元、0.26元、0.37元。
• 估值：
  • 采用PS估值法，目标PS为11倍，对应目标价为27.41元。
  • 2021年PE为155.19倍，2022年PE为87.75倍，2023年PE为61.86倍。

投资建议

• 评级：维持“买入”评级。
• 目标价：27.41元。
• 目标期限：6个月。
• 当前价：22.78元。

风险提示

• 新冠肺炎疫情反复。
• SEP在海外拓展进度低于预期。
• 平台化战略推进不及预期。
• 中美贸易争端可能影响海外业务拓展。

财务数据概览

财务比率分析

关键信息总结

• 公司营业收入虽受疫情影响，但整体保持增长趋势。
• 归母净利润受子公司和联营企业亏损影响较大，但预计未来将逐步改善。
• 平台化战略持续推进，支付业务和预订平台表现亮眼。
• 国际化业务取得进展，与凯宾斯基和洲际酒店集团的合作具有重要意义。
• 投资建议为“买入”，目标价为27.41元，当前价为22.78元。
• 风险因素包括疫情反复、海外拓展不及预期、中美贸易争端等。

附注

• 52周最高/最低价：38.71元 / 17.08元
• A股流通股：878.78百万股
• A股总股本：1499.56百万股
• 流通市值：20809.44百万元
• 总市值：35509.51百万元