20220831-国元证券-石基信息-002153.SZ-2022年半年度报告点评_业绩受到疫情影响_石基企业平台推广顺利_4页_1mb

报告摘要

石基信息2022年半年度报告总结

核心内容

石基信息（002153.SZ）于2022年8月30日发布2022年半年度报告。受国内新冠疫情的影响，公司上半年营业收入和归母净利润均出现下滑。尽管如此，公司在平台化战略和SaaS业务方面仍取得了一定进展。

主要观点

业绩受疫情影响：2022年上半年，公司实现营业收入12.76亿元，同比下降8.21%；实现归母净利润3461.05万元，同比下降42.18%。
SaaS业务增长：SaaS业务年度可重复订阅费（ARR）达到2.36亿元，同比增长6.7%。二季度末，企业客户门店总数约8万家酒店，平均续费率超过90%。
企业平台推广顺利：石基企业平台已上线31家酒店，包括1家半岛集团示范酒店和3家洲际集团示范酒店，为2022年下半年和2023年大型连锁酒店的大规模上线做准备。
云POS系统进入快速发展期：Infrasys Cloud系统已成功在多家国际知名酒店集团推广，截至二季度末，总客户数达到2586家，成为全球主要酒店餐饮信息系统提供商之一。
盈利预测与投资建议：考虑到上半年的经营情况，公司2022-2024年营业收入预测下调至35.97、43.01、50.52亿元，归母净利润预测下调至0.93、2.18、4.12亿元。维持“买入”评级，目标价为17.13元，对应PE为295.47、125.75、66.32倍，适用PS估值法，目标PS为10倍。
风险提示：包括新冠疫情反复、海外市场拓展进度低于预期、平台化战略推进不及预期、中美贸易争端对海外业务的影响等。

关键信息

股票基本信息

52周最高/最低价：33.01元 / 12.42元
A股流通股：1230.29百万股
A股总股本：2099.38百万股
流通市值：16030.65百万元
总市值：27354.92百万元

盈利预测

财务数据和估值	2020	2021	2022E	2023E	2024E
营业收入（百万元）	3317.32	3214.70	3596.93	4301.18	5052.30
归母净利润（百万元）	-67.58	-478.47	92.58	217.54	412.45
EPS（元）	-0.06	-0.32	0.04	0.10	0.20
P/E	-404.78	-57.17	295.47	125.75	66.32

财务比率

财务比率	2020	2021	2022E	2023E	2024E
毛利率(%)	40.78	38.59	39.71	41.16	42.44
净利率(%)	-2.04	-14.88	2.57	5.06	8.16
ROE(%)	-0.80	-5.94	1.14	2.62	4.74
P/B	3.26	3.39	3.37	3.29	3.14
EV/EBITDA	393.02	-77.53	119.66	63.47	37.71

投资评级说明

买入：预计未来6个月内，股价涨跌幅优于上证指数20%以上
增持：预计未来6个月内，股价涨跌幅优于上证指数5-20%之间
持有：预计未来6个月内，股价涨跌幅介于上证指数±5%之间
中性：预计未来6个月内，行业指数表现介于市场指数±10%之间
回避：预计未来6个月内，行业指数表现劣于市场指数10%以上
卖出：预计未来6个月内，股价涨跌幅劣于上证指数5%以上

目标价与当前价

当前价：13.03元
目标价：17.13元
目标期限：6个月

结论

石基信息在2022年上半年业绩受到疫情影响，但其SaaS业务和企业平台推广仍表现出强劲的增长势头。随着酒店业云化转型的加速，公司有望在未来实现更好的发展。尽管当前盈利预测有所下调，但公司仍被维持“买入”评级，目标价为17.13元。投资者需关注疫情反复、海外市场拓展、平台化战略推进及中美贸易争端等风险因素。

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