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黑色产业链市场分析总结（2022年11月22日）

核心内容

本报告由兴证期货黑色研究团队发布，主要分析铁矿与钢材市场近期走势及影响因素。报告涵盖市场行情、经济数据、政策动向及供需变化等关键信息，旨在为投资者提供参考。

主要观点

1. 市场行情

• 铁矿现货价格：11月22日，普式62%价格指数为96.25美元/吨（-2.85）；日照港超特粉价格为601元/吨（-11），PB粉价格为724元/吨（-17），整体价格小幅下跌。
• 钢材现货价格：江苏三线螺纹钢HRB400E 20mm现货汇总价为3750元/吨（+0），上海热卷4.75mm汇总价为3830元/吨（+0），江苏钢坯Q235汇总价为3670元/吨（+0），价格维持稳定。

关键信息

一、宏观与政策环境

• 美国零售销售：10月零售销售环比增长1.3%，为2月以来最高水平，可能支持美联储维持加息政策，12月加息75bp概率小幅下降。
• 中国房地产政策：央行与银保监会发布“金融16条”，允许地产贷展期，对市场信心形成利好。
• 防疫政策优化：国家卫健委发布优化疫情防控措施解读，严禁随意封校停课、停工停产等行为，有助于市场情绪稳定。
• 经济数据：10月房地产销售面积同比下降23%，新开工面积同比下降35%，施工累计降幅扩大至5.7%；基建投资增速为9.4%，工业增加值同比为5%。整体经济数据偏弱，但预计后期将出台更多利好政策，明年二季度预期向好。

二、铁矿市场基本面

• 铁矿发运：铁矿发运环比增加，但日均铁水产量降至224.8万吨，港口库存小幅累积，基本面开始转弱。
• 供应端：澳洲最大拖船服务公司宣布不禁止港口进出，铁矿进出口未受实质性影响；印度下调铁矿出口关税，非主流矿供应有望逐步恢复。
• 库存情况：中国45港进口铁矿石库存总量为13366.08万吨，环比增加119万吨；47港库存总量为14093.08万吨，环比增加134万吨。

三、钢材市场基本面

• 需求与供给：螺纹表需降至312万吨，供给下降至291万吨，库存去化21万吨；热卷需求312万吨，供应296万吨，库存去化16万吨。五大品种库存共去化61万吨，钢材基本面季节性转弱。
• 限产政策：江苏和唐山限产升级，电炉利润亏损，螺纹总供应仍有下行空间。
• 现货利润：华东螺纹（高炉）利润为31元/吨，电炉利润为-152元/吨；华东热卷利润为-47元/吨。

四、期货市场表现

• 铁矿期货：01合约价格为725元/吨（-21），05合约价格为691元/吨（-19）；铁矿01-05价差为34元（-2）。
• 钢材期货：螺纹钢01合约价格为3677元/吨（+6），热卷01合约价格为3755元/吨（-1）；螺纹钢01-05价差为76元（+29），热卷01-05价差为82元（+21）。
• 期货价差：卷-螺主力价差为78元（-7）；螺纹05-10价差为47元（-3）；热卷05-10价差为77元（-3）。

结论与展望

• 短期走势：铁矿受强预期弱现实博弈影响，上方受到一定压制，或震荡盘整；钢材价格短期超涨，或震荡盘整。
• 长期预期：随着更多利好政策的出台，市场情绪有望改善，明年二季度预期向好。
• 风险提示：需关注政策变化、海外加息节奏及国内需求恢复情况。

市场资讯

• 煤炭运输：乌拉特中旗开展区域性全员核酸检测，蒙煤通关正常但煤炭外调停止。
• 全球经济预测：经合组织预测2023年全球经济增长将放缓至2.2%。
• 货币政策：欧洲央行管委霍尔茨曼支持12月加息75个基点；澳洲联储主席洛威表示未来可能继续加息，但路径不固定。

分析师承诺与免责声明

• 本报告由分析师林玲独立完成，基于公开资料和职业理解，力求客观公正。
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