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冠通期货2026年6月原油月度报告总结

核心内容

2026年5月原油市场呈现倒N型走势，受地缘政治和供需变化影响，价格波动较大。5月22日当周，布伦特原油管理基金净多持仓环比减少10517张至335288张，减幅为3.04%，但较4月底减少12.50%。中国原油加工量和进口量均出现环比下降，而美国原油库存和汽油库存继续减少，市场对美伊达成协议的预期推动了原油价格的震荡走势。

主要观点

地缘政治影响

• 阿联酋宣布退出OPEC及OPEC+机制，未来将逐步提高产量。
• 2026年5月3日，七个OPEC+产油国宣布6月增产18.8万桶/日，计划在9月底前完成减产恢复。
• 霍尔木兹海峡仍处于封锁状态，影响原油供应。
• 美伊谈判进展缓慢，分歧集中在核问题和解除封锁上。
• 美国财长贝森特宣布延长对俄罗斯海运石油制裁豁免至6月17日。
• 美国财政部对伊朗实施新一轮制裁，包括石油运输船和贸易企业。
• 市场对美伊达成协议乐观，但分歧较大，谈判可能于6月5日举行。

原油市场走势

• 5月原油价格倒N型走势，月初预期协议达成导致价格下跌，随后因冲突和封锁而反弹。
• 市场对美伊达成协议的乐观情绪推动价格反弹至月初水平，但随后因分歧而回落。
• 市场关注中东局势，对原油价格扰动极大，建议谨慎参与。

美国原油市场

• 美国原油库存减少786.3万桶，高于预期，最近四周累计减少2071.6万桶。
• 美国汽油库存减少154.8万桶，处于近年同期最低水平。
• 美国原油出口量增加至560.4万桶/日，处于历年同期最高水平。
• 美国原油钻井数增加，截至5月22日当周为425口，环比增加10口。

中国原油市场

• 中国原油加工量环比减少11.40%至5464.5万吨，处于历年同期中性水平。
• 中国原油进口量环比减少23.03%至3847万吨，处于近年同期最低位置。
• 中国原油加工量累计同比减少0.50%，累计同比增速继续回落。

全球供需预期

• EIA预计2026年全球石油库存将减少260万桶/日，高于此前预测的减少30万桶/日。
• EIA预计2026年全球石油产量为1.016亿桶/日，低于此前预测的1.043亿桶/日。
• EIA预计2026年全球石油需求为1.042亿桶/日，低于此前预测的1.046亿桶/日。
• 欧佩克下调2026年全球石油需求增长预期至117万桶/日，此前预期为138万桶/日。
• 国际能源署（IEA）预计2026年全球石油供应量将减少约390万桶/日，石油需求将减少42万桶/日至1.04亿桶/日。

汽油裂解价差

• 美国汽油裂解价差回落5美元/桶，欧洲汽油裂解价差回升7美元/桶。
• 美国、欧洲柴油裂解价差分别下跌2美元/桶、9美元/桶。

关键信息

原油库存

• 美国商业原油库存减少786.3万桶，录得过去五年均值高了0.72%。
• 美国战略石油储备（SPR）库存减少992.0万桶至3.742亿桶，创1982年8月20日当周以来最大降幅。
• 美国连续8周释放战略石油储备，3月底以来已释放4126.7万桶。

霍尔木兹海峡通航情况

• 霍尔木兹海峡依然封锁，通航船舶数量降至冰点。
• 5月24日，伊朗革命卫队海军宣布，过去24小时内共有33艘船舶在协调下通过霍尔木兹海峡。

美国原油进出口

• 美国原油进口量环比增加11.5万桶/日至601.6万桶/日，处于往年同期中性偏低水平。
• 美国原油出口量增加11.2万桶/日至560.4万桶/日，处于历年同期最高水平。

美元指数

• 美元指数维持在95.566左右，显示美元走强。

结论

2026年6月原油市场受地缘政治和供需变化影响较大，价格宽幅震荡。建议投资者关注中东局势，谨慎参与。同时，注意美国原油库存和汽油库存的变化，以及全球供需预期的调整。