20260525-冠通期货-2026年6月沥青月度报告_15页_1mb

冠通期货2026年6月沥青月度报告总结

核心内容概览

本报告主要分析了2026年6月沥青市场的行情、供需状况、进出口情况以及下游需求表现，为投资者提供了市场趋势和操作建议。

一、行情分析

供应端

• 开工率：2026年5月沥青开工率环比减少0.9个百分点至15.0%，较去年同期低13.8个百分点，刷新近年最低水平。
• 产量：5月国内沥青计划排产127.9万吨，环比减少24.8万吨，降幅为16.2%；同比减少122.4万吨，降幅为48.9%。
• 出货量：全国出货量环比回落6.64%至11.11万吨，仍处于近年最低水平附近。
• 库存率：沥青厂库库存率环比回落，仍处于近年来同期的最低位附近。

基差与价格

• 山东地区基差：截至5月24日，主流市场价上涨至4430元/吨，沥青06合约基差下跌至-70元/吨，处于中性偏低水平。
• 沥青/原油比值：5月份沥青/原油比值从4月底的6.42升至7.02，显示沥青成本支撑增强。

进口情况

• 进口量：2026年4月沥青净进口量环比下降61.69%至10.29万吨，同比下降56.69%。
• 进口来源：中国进口伊朗沥青不多，而进口阿联酋、伊拉克等中东沥青占比沥青进口量的一半，但仅占中国沥青产量的6%左右。
• 进口利润：5月份进口利润波动较大，如7月22日进口利润为-100元/吨，8月22日为400元/吨。

二、开工率与利润

开工率

• 沥青月度开工率：2026年4月开工率环比减少3.77个百分点至17.45%，处于近年最低水平。
• 山东地区开工率：5月开工率环比减少2.96个百分点至25.60%，同比减少8.40个百分点。

生产利润

• 山东地区现货端：5月份沥青现货端亏损幅度有所缩小，但亏损仍超过500元/吨。

三、进出口数据

沥青进口量

• 2026年1-4月进口量：1-4月沥青进口量分别为38万吨、32万吨、32万吨、31万吨，整体保持稳定。
• 2026年4月净进口量：环比下降61.69%至10.29万吨，同比下降56.69%。

沥青出口量

• 2026年1-4月出口量：1-4月出口量分别为11.3万吨、6.0万吨、5.8万吨、10.6万吨，波动较大。

四、下游需求

公路建设投资

• 2026年1-3月：全国公路建设完成投资同比增长-5.17%，较1-2月的-3.56%有所回落。
• 2026年1-4月：基础设施建设投资固定资产投资完成额累计同比增长4.3%，较1-3月的8.9%继续回落。

下游开工率

• 道路沥青开工率：截至5月22日当周，道路沥青开工率环比下跌7个百分点至20%，与五一假期前水平相当，但较往年同期偏低。
• SBS改性沥青开工率：多数行业开工率下跌，如鞋材用SBS改性沥青开工率降至30%左右。
• 防水卷材沥青开工率：多数行业开工率也处于较低水平，如防水卷材沥青开工率降至40%左右。

五、市场展望

• 中东局势影响：由于美以袭击伊朗及美军封锁伊朗，中东原料供给受到影响，市场担忧国内炼厂原料短缺。
• 美伊协议影响：市场对美伊达成协议持乐观态度，若协议达成，沥青成本支撑可能减弱。
• 供应压力：目前霍尔木兹海峡仍处于封锁状态，沥青供应端压力未有实质性缓解。
• 库存消耗：低价库存逐步消耗，预计沥青价格下方有支撑。
• 裂解价差：沥青裂解价差将继续修复，建议投资者注意控制风险，谨慎参与，关注中东局势进展。

六、数据来源与免责声明

• 数据来源：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站等。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成买卖建议，不承担任何直接或间接损失责任。

七、报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。