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端侧AI芯片（SoC）机遇与投资展望

核心观点

随着端侧AI硬件生态爆发，SoC芯片在AI场景中需求呈现量价齐升，投资应重点关注该领域的硬件厂商。

一、 端侧AI硬件发展趋势

1. 多模态AI发展渐进

• OpenAI发布的GPT-o1等模型强化推理能力成为焦点，推动大模型向更高推理能力发展，降低推理成本。
• Transformer架构提升信息处理能力，2025年将出现更多综合性多模态交互，集合数据集、文本、音频、视频等形式，对硬件主控芯片提出更高要求。

2. 智能硬件投资活跃

2024年智能硬件赛道投资金额增长超过六倍，主要厂商如Rokid、影目科技、雷鸟创新、龙旗科技均获得数千万元级投资。

二、 AI眼镜市场初具规模

• Ray-Ban Meta AI眼镜2024年销量突破百万台，显示了AI与传统眼镜的市场潜力。
• 目前存在AI、AR和AI+AR三种技术路径，代表厂商分别为Ray-Ban Meta、Meta Oricon、Rokid。国内多家厂商如OPPO、百度、小米等也开始布局AI眼镜产品。
• 市场存在用户体验提升空间，预计2025年技术将快速演进。

三、 AI耳机增长迅猛

• AI耳机是最早接入AI的硬件终端，具备产品成熟、轻量化等特点。
• 根据洛图科技数据，2024年8月中国AI耳机电商销量同比增长7633%，预计全年销量可能突破20万副。
• 主要优势在于场景化AI互动、办公内容智能化生成及AI降噪等功能。
• 当前市场产品仍受算力限制，未来有望发展为独立设备，拓展更大市场空间。

四、 AIPC与AI手机

• AIPC与AI手机被视为个人AI应用的核心，将整合用户的AI生态，改变使用习惯。
• iPhone 16搭载的A18芯片在CPU、GPU和NPU（神经网络处理单元）性能上均有显著提升，体现了端侧硬件的重要性。
• NPU等专用硬件加速器是AI终端的关键，国内厂商已开始布局相关技术。

五、 AI生态与产业链展望

1. AI生态场景化、综合化

未来AI生态将围绕核心设备呈网状扩散，AI SoC是关键一环，通过技术升级强化AI处理能力。
不同产品的对SoC的需求侧重点不同，技术演进将催生更多差异化产品。

2. 主力标的

产业链重点公司包括：恒玄科技、中科蓝讯、乐鑫科技、星宸科技、瑞芯微、炬芯科技、全志科技等。

六、 风险提示

需求不及预期、竞争加剧等。

行业投资评级与法律声明

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