20190902-华泰证券-社会服务行业周报（第三十五周）_18页_931kb

行业周报总结（第三十五周）

核心内容概览

本行业周报聚焦餐饮旅游与社会服务板块，分析了本周行业走势、重点公司动态及行业发展趋势。整体来看，尽管消费环境低迷，但免税、演艺、化妆品等子板块仍保持逆势增长。同时，周报还分析了电商代运营企业的市场表现与未来发展趋势。

一周涨跌幅情况

涨幅前十公司

跌幅前十公司

本周观点与重点推荐

板块表现

• 餐饮旅游板块周涨幅为0.79%，跑赢沪深300指数（-0.56%）。
• 自2019年初以来，板块累计上涨31.02%，强于沪深300的22.53%，在行业排名中位列第8位。
• 截至8月30日，板块PETTM为30.22倍，相对估值为2.58倍，接近2014年以来最低水平。

子板块表现

• 免税板块：中国国旅（601888.SH）Q2利润增长略超预期，公司龙头地位稳固。
• 演艺板块：宋城演艺（300144.SZ）8月演出场次增加，存量项目持续扩容，新项目有望2020年开业。
• 化妆品板块：珀莱雅（603605.SH）Q2收入增长亮眼，爆品策略初见成效；佰草集、丸美天猫销售额同比增长显著。
• 电商代运营：网创科技（300662.SZ）成功过会，拟登陆创业板，成为首家IPO的美妆代运营商。

重点推荐公司

重点公司动态

中国国旅

• 19H1收入243.44亿，同比增长15.46%；归母净利32.79亿，同比增长70.87%。
• Q2利润增长略超预期，公司龙头地位稳固，有望最大程度享受免税行业红利。

宋城演艺

• 19H1收入243.44亿，同比增长15.46%；归母净利32.79亿，同比增长70.87%。
• Q2收入同比小幅下降，但剔除旅行社出表影响后预计收入增速17%；公司持续进行项目扩容和内容创新，未来增长空间广阔。

珀莱雅

• 19H1收入13.28亿，同比增长27.48%；归母净利1.73亿，同比增长34.49%。
• Q2收入6.86亿，同比增长27.39%，略超预期；公司持续推进平台化、生态化运营，孵化新品类和新品牌。

广州酒家

• 19H1收入9.51亿，同比增长20.22%；归母净利6430万，同比增长10.19%。
• 公司加大研发投入，核心月饼产品领先地位稳固，速冻产品规模化发展。

首旅酒店

• 18年公司营收85.39亿，同比增长1.45%；归母净利8.57亿，同比增长35.84%。
• 19年公司开店提速、加大升级改造，迎来创新发展年。

锦江股份

• 18年公司营收147亿，同比增长8.21%；归母净利11亿，同比增长22.76%。
• 公司规模全国第一，通过加盟模式整合市场，业绩增长稳健。

行业动态

美妆电商渗透率提升

• 化妆品电商渠道占比迅速提升，从2004年的0.50%增长至2018年的27.39%。
• 低线城市消费崛起，成为美妆电商增长的新引擎，拼多多等平台推动下沉市场发展。

电商代运营企业崛起

• 网创科技（300662.SZ）拟登陆创业板，成为首家IPO的美妆代运营商。
• 公司主要提供品牌线上营销、管理、分销和内容服务，客户包括百雀羚、Olay、宝洁等知名品牌。
• 公司运营能力突出，通过精细化运营和内容营销策略显著提升品牌销售表现。

电商平台扶持政策

• 天猫、京东等平台加大美妆品类扶持，推动品牌孵化和新品开发。
• 天猫通过超级品牌日、小黑盒等营销活动助力品牌增长，京东布局无界零售，提升用户体验。

风险提示

• 消费下滑对行业整体影响较大。
• 突发事件可能影响客流。
• 汇率大幅下降可能影响公司盈利能力。

行业趋势与展望

• 餐饮旅游板块估值处于历史低位，具备投资价值。
• 电商代运营企业通过整合营销、品牌孵化等方式，助力品牌提升销售和市场影响力。
• 美妆电商发展迅速，代运营企业有望享受行业增长红利。

总结

本周餐饮旅游板块整体表现优于大盘，免税、演艺、化妆品等子板块逆势增长，显示出行业韧性。重点公司如中国国旅、宋城演艺、珀莱雅等表现亮眼，电商代运营企业网创科技成功过会，成为行业关注焦点。未来，随着消费复苏、政策扶持及电商渠道扩张，行业仍有较大增长空间。