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天风·策略 | 主动加仓中国制造——北向资金26Q1持仓分析总结

核心观点

北向资金在26Q1持A股市值为26123亿元，环比增长4%。行业配置呈现明显分化，整体倾向于增持中游制造和上游原材料，减持金融与房建板块，同时减少下游可选消费行业的持仓。北向资金一季度调仓逻辑聚焦于高端制造与周期上游，反映对制造业及资源类资产的偏好。

绝对持仓变动分析

减持行业/个股

• 寒武纪：减少41.84%
• 东鹏饮料：减少35.72%
• 豪威集团：减少34.81%
• 立讯精密：减少33.93%
• 工业富联：减少30.56%
• 中信证券：减少28.89%
• 京东方A：减少25.12%
• 兴业银行：减少23.11%
• 宏发股份：减少20.55%
• 中国平安：减少19.5%

增持行业/个股

• 中微公司：增加38.62%
• 沪电股份：增加43.73%
• 新易盛：增加44.62%
• 三环集团：增加62.07%
• 安集科技：增加64.01%
• 兆易创新增加77.24%
• 世纪华通：增加118.35%
• 中天科技：增加160.38%
• 天孚通信：增加197.77%

行业持仓市值排名

在26Q1北向资金持仓中，以下五个行业持有市值最高：

1. 电力设备：5269亿元
2. 电子：3857亿元
3. 有色金属：1771亿元
4. 银行：1623亿元
5. 机械设备：1577亿元

行业配置趋势

上游原材料

• 多数行业持仓市值上升，仅钢铁行业减持。
• 有色金属增加223.55亿元，基础化工增加129.4亿元，建筑材料增加40.27亿元，煤炭增加17.39亿元，石油石化增加6.79亿元。

中游制造

• 多数板块被增持，其中电力设备增加813.47亿元，通信增加329.68亿元，机械设备增加98.76亿元，电子增加70.3亿元。
• 国防军工行业减少24.25亿元。

下游可选消费

• 多数行业持仓市值下滑，仅轻工制造、传媒、食品饮料、纺织服饰增持。
• 美容护理减少5.18亿元，社会服务减少5.19亿元，汽车减少146.27亿元，家用电器减少158.43亿元。

金融房建

• 建筑装饰增加41.53亿元，房地产减少6.74亿元。
• 银行减少148.93亿元，非银金融减少317.22亿元。

支持服务

• 公用事业增加42.97亿元，交通运输增加23.23亿元，环保增加15.25亿元，综合增加6.72亿元。
• 商贸零售减少12.26亿元，计算机减少51.11亿元。

风险提示

1. 北向持仓资金公布频率较低，难以及时反映外资动态。
2. 数据统计可能存在误差。

报告信息

• 发布日期：2026年4月10日
• 报告来源：天风证券
• 分析师：吴开达（天风研究总经理助理、策略首席分析师、政策研究院负责人）
• 分析师执业编号：S1110524030001

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：预期股价涨幅高于基准指数20%
  • 增持：预期股价涨幅在10%~20%
  • 持有：预期股价涨幅在-10%~10%
  • 卖出：预期股价跌幅高于10%

• 行业投资评级：

  • 强于大市：预期行业指数涨幅高于基准指数5%
  • 中性：预期行业指数涨幅在-5%~5%
  • 弱于大市：预期行业指数跌幅高于5%

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