20200910-克而瑞证券-房地产行业周报_百强房企8月销售继续高增长_监管红线对房企经营影响可控_25页_2mb

报告摘要

房地产行业周报总结（08.30-09.5）

核心内容概览

本周房地产行业数据显示，百强房企8月销售继续保持高增长，全口径销售金额同比增幅达25%。1-8月累计销售额同比增幅为5%，超过70%的房企累计销售金额高于去年同期。尽管市场对房企融资红线新规有所担忧，但监管政策对房企经营影响可控。在行业规模筑顶、竞争加剧的背景下，头部房企及财务稳健的成长性房企更具优势。

主要观点

销售表现：8月百强房企销售增长显著，市场对房企融资政策的担忧未对销售造成明显抑制。
政策影响：融资红线新规对房企的经营影响可控，具备强融资能力、投资能力和产品能力的房企有望受益。
房企推荐：推荐【金地集团】、【龙湖集团】、【万科A】等头部房企，以及财务稳健、发展迅速的【弘阳地产】、【中骏集团控股】、【美的置业】。同时，推荐大湾区旧改资源丰富的【龙光地产】、【中国奥园】。
风险提示：存在样本数据差异、三四线销量下滑超预期、长效机制超预期等风险。

50强房企财务指标及触及红线情况

销售排名	企业简称	剔除预收账款资产负债率	净负债率	现金短债比	触及红线个数
4	保利地产	67.42%	57.11%	2.10	0
6	中国海外发展	65.76%	30.51%	4.11	0
9	华润置地	69.36%	32.50%	3.65	0
10	招商蛇口	56.27%	29.78%	1.37	0
13	金地集团	67.16%	57.78%	1.25	0
24	滨江集团	69.73%	78.17%	1.50	0
37	建发国际集团	69.20%	61.80%	1.86	0
50	路劲	65.20%	68.85%	1.74	0
1	碧桂园	82.65%	55.30%	2.14	1
3	万科A	76.51%	36.70%	1.73	1
8	世茂集团	75.25%	63.58%	1.42	1
11	龙湖集团	74.45%	51.13%	4.36	1
14	新城控股	76.53%	14.21%	2.62	1
17	旭辉控股集团	75.00%	69.10%	4.11	1
21	正荣地产	76.20%	97.54%	1.95	1
23	龙光集团	76.10%	41.73%	4.21	1
30	禹洲集团	79.20%	94.73%	3.74	1
36	远洋集团	73.08%	80.55%	3.34	1
38	中骏集团控股	73.50%	75.70%	2.16	1
39	合景泰富集团	82.16%	89.43%	2.17	1
40	越秀地产	71.40%	85.01%	3.38	1
41	蓝光发展	70.75%	83.10%	1.26	1
43	大悦城	70.79%	98.98%	1.64	1
44	时代中国控股	74.40%	76.70%	1.39	1
45	中国铁建	73.06%	21.00%	2.03	1
48	建业地产	86.10%	73.85%	6.08	1
49	德信中国	73.00%	68.76%	1.38	1
15	阳光城	77.62%	145.39%	1.32	2
16	金科股份	74.80%	122.34%	1.10	2
18	中南建设	83.96%	202.85%	1.05	2
20	绿城中国	73.50%	100.45%	3.34	2
22	融信中国	73.20%	115.85%	1.83	2
26	雅居乐集团	76.09%	96.61%	0.79	2
28	中国奥园	81.80%	136.66%	1.72	2
29	美的置业	81.10%	114.18%	2.85	2
32	新力控股集团	76.00%	107.51%	1.03	2
35	荣盛发展	73.02%	90.81%	0.87	2
46	宝龙地产	72.17%	89.85%	0.99	2
47	首创置业	74.64%	159.28%	1.10	2
2	中国恒大	82.70%	183.08%	0.40	3
5	融创中国	84.10%	214.15%	0.57	3
7	绿地控股	82.81%	163.39%	0.76	3
12	中国金茂	73.68%	117.58%	0.64	3
19	中梁控股	80.80%	120.86%	0.74	3
25	富力地产	79.46%	218.34%	0.59	3
27	佳兆业集团	75.90%	162.23%	0.84	3
31	华发股份	75.34%	161.14%	0.71	3
33	华夏幸福	77.84%	185.25%	0.71	3
34	首开股份	75.35%	170.44%	0.98	3
42	弘阳地产	71.50%	115.56%	0.83	3

一手房成交数据

本周成交面积：40城一手房成交面积509.5万方，同比+10.9%，环比-0.7%。
累计成交面积：2020年至今40城一手房累计成交面积13787.7万方，累计同比-15.5%。
区域表现：
- 一线城市：累计同比-9.4%，9月累计同比+69.6%。
- 二线城市：累计同比-8.4%，9月累计同比+47.3%。
- 三四线城市：累计同比-23.1%，9月累计同比-24.9%。

二手房成交数据

本周成交面积：19城二手房成交面积181.2万方，同比+14.9%，环比-2.3%。
累计成交面积：2020年至今19城二手房累计成交面积5546.2万方，累计同比-4.8%。
区域表现：
- 一线城市：累计同比+18.7%，9月累计同比+103.3%。
- 二线城市：累计同比-18.2%，9月累计同比+80.2%。
- 三四线城市：累计同比+3.6%，9月累计同比+26.6%。

土地市场数据

本周成交面积：百城土地成交建面1023万方，同比-55.2%，环比-41.7%。
土地供给：本周百城土地供给2678万方，同比-32.2%，环比+16.0%。
供销比：2.6。
楼面均价：本周百城平均成交楼面均价2886元/平方米，较上周+2.7%。
溢价率：本周百城土地溢价率为18.1%，其中一线城市+17.0%，二线城市+9.5%，三四线城市+27.0%。

可售面积与去化周期

可售面积：本周17城住宅可售面积合计8316.6万方，同比+6.3%，环比+3.7%。
去化周期：本周17城住宅平均去化月数9.2个月，环比+0.7个月。
区域表现：
- 一线城市：平均去化月数7.6个月，环比+1.0个月。
- 二线城市：平均去化月数6.4个月，环比+2.6个月。
- 三四线城市：平均去化月数22.6个月，环比-0.0个月。