20230918-华创证券-_债券周报_可转债周报_定向可转债意见稿发布_有何影响__15页_1mb

定向可转债意见稿发布旨在深化并购重组市场化改革，允许上市公司使用定向可转债作为支付工具，相比定增优势包括股权稀释缓慢、操作灵活、条款设计灵活（如修正转股价）、以及在减持环境下更具选择性。该政策可能推动并购重组，并与IPO再融资政策收紧交互影响。

转债市场整体下跌，估值压缩，溢价率降低，受理财赎回和正股波动影响。后市建议关注前期超跌板块，如地产（欧22转债、金22转债）、券商和汽车（浙22转债、财通转债、爱迪转债）、贵金属（恒邦转债）及经济复苏主题债券（华特转债、金宏转债等），弹性较大。

风险包括正股波动、转债估值进一步压缩、业绩不及预期及外围市场扰动，需警惕资金流动性和政策变化带来的不确定性。