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长十乙火箭回收成功，商业航天有望加速发展总结

核心内容

2026年7月10日，长征十号乙运载火箭在海南商业航天发射场成功发射，将卫星送入预定轨道，并实现一二级分离后一子级的海上网系回收。此次任务是我国首次成功实施运载火箭一子级可控回收，也是全球首次采用网系回收方式，标志着我国在可重复使用火箭技术领域取得历史性突破，为提升我国进出空间能力奠定了坚实基础。

主要观点

1. 技术突破

   • 长十乙火箭的网系回收技术是全球首创，与SpaceX猎鹰9的着陆回收方式存在显著差异。
   • 海上回收相比陆地回收具有“能量最省、运载能力损失最小”的优势，有助于提升有效载荷运力。

2. 产业影响

   • 火箭回收技术的实现是迈向大运力、高可靠、低成本可重复使用运载火箭的关键一步。
   • 规模化回收和复用将显著降低发射成本，提升发射频次，推动商业航天进入高速发展期。

3. 产业链受益方向

   • 火箭端：可回收火箭定型后，将带动上游零部件配套厂订单增长，重点关注发动机、贮箱、整流罩等高价值环节。
   • 卫星端：运力释放将加速卫星组网，相关企业有望迎来业绩高速增长，重点关注激光通信、T/R组件、FPGA、太空光伏、电源系统等方向。
   • 材料端：火箭制造依赖大量高性能材料，如铝合金、碳纤维、耐高温铜材料等，这些方向具有技术壁垒和稳定格局。

关键信息

• 事件回顾：长十乙火箭成功实现海上网系回收，首次在该领域取得突破。
• 技术优势：海上网系回收方式相比传统陆地回收更具效率，减少能量损耗。
• 产业前景：火箭回收技术推动商业航天成本下降、效率提升，有望加速行业发展。
• 投资建议：建议关注卫星、火箭、材料三大产业链相关企业。
• 受益企业：
  • 卫星端：航天电子、复旦微电、电科蓝天、航天电器、中国卫星、国博电子
  • 火箭端：广联航空、航天动力、铂力特、中航光电
  • 材料端：西部材料、斯瑞新材

风险提示

• 商业航天产业进展不及预期
• 技术路线存在不确定性
• 市场竞争可能加剧

行业评级

• 评级：看好（维持）
• 定义标准：行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上

投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数表现+20%以上
• 增持：证券相对于沪深300指数表现+10%~+20%
• 中性：证券相对于沪深300指数表现-10%~+10%之间波动
• 减持：证券相对于沪深300指数表现-10%以下

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