> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 朱雀验证火箭回收成功，卫星网络建设加速在即 ## 核心内容 蓝箭航天于2024年1月19日成功完成了朱雀三号VTVL-1可复用火箭的首次垂直起降试验。此次试验飞行时间约60秒，飞行高度约350米，着陆精度达2.4米，着陆速度约0.75米/秒，姿态角约0.14度，滚动角约4.4度，整体表现良好，标志着中国在可复用火箭技术领域取得重要进展。 ## 主要观点 - **技术验证与未来展望** 垂直起降试验是火箭回收的重要预演，有助于加速可复用火箭的技术成熟和商业化落地。SpaceX通过三年多的跳跃试验最终实现火箭回收，而朱雀三号凭借后发优势，有望提前实现2025年首飞目标，推动中国可复用火箭技术进程加快。 - **可复用火箭对成本的影响** 可复用火箭能够显著降低航天发射成本，根据《“猎鹰”9火箭的发射成本与价格策略分析》，一级火箭回收可降低发射成本约60%，一级加二级回收则可降低约80%。朱雀三号试验的成功进一步壮大了中国可复用火箭队伍，为商业航天发展提供更强支撑。 - **卫星互联网发展的催化剂** 中国已规划大规模低轨卫星星座，如“G60星链”计划一期部署1296颗卫星，最终目标为12992颗。火箭运力和成本是卫星互联网部署的关键瓶颈，随着可复用火箭技术的成熟，卫星互联网发展有望迎来拐点。 ## 关键信息 ### 投资建议 建议关注以下相关企业： - **卫星制造** - 中国卫星（600118） - 复旦微电（688385） - 铖昌科技（001270） - 臻镭科技（688270） - 国光电气（688776） - 陕西华达（301517） - **卫星监测及测试** - 思科瑞（688053） - 西测测试（301306） - **地面设备及其他** - 海格通信（002465） - 佳缘科技（301117） ### 表格摘要 | 代码 | 公司名称 | 总市值（亿元） | 收盘价（01.19） | EPS（2022A） | EPS（2023E） | EPS（2024E） | PE（2022A） | PE（2023E） | PE（2024E） | 投资评级 | |----------|------------|----------------|----------------|-------------|-------------|-------------|------------|------------|------------|----------| | 600118 | 中国卫星 | 281.43 | 23.80 | 0.24 | 0.25 | 0.30 | 89.79 | 97.06 | 80.19 | 未覆盖 | | 688385 | 复旦微电 | 257.02 | 31.38 | 1.32 | 1.16 | 1.55 | 52.89 | 27.16 | 20.23 | 未覆盖 | | 001270 | 铖昌科技 | 83.75 | 53.50 | 1.33 | 1.10 | 1.56 | 92.05 | 48.45 | 34.30 | 未覆盖 | | 688270 | 臻镭科技 | 78.98 | 51.66 | 1.01 | 0.84 | 1.18 | 114.82 | 61.46 | 43.68 | 未覆盖 | | 688776 | 国光电气 | 83.19 | 76.76 | 2.14 | 1.48 | 2.32 | 81.81 | 51.86 | 33.11 | 未覆盖 | | 301517 | 陕西华达 | 50.48 | 46.73 | 0.80 | - | - | 0 | - | - | 未覆盖 | | 688053 | 思科瑞 | 37.96 | 37.96 | 1.14 | 0.78 | 1.67 | 54 | 48.90 | 22.75 | 未覆盖 | | 301306 | 西测测试 | 27.80 | 32.94 | 0.90 | 0.98 | 1.35 | 47.99 | 33.73 | 24.36 | 未覆盖 | | 002465 | 海格通信 | 282.18 | 11.37 | 0.29 | 0.30 | 0.37 | 28 | 38.17 | 31.12 | 未覆盖 | | 301117 | 佳缘科技 | 38.09 | 41.29 | 0.68 | 1.15 | 1.81 | 116.62 | 35.89 | 22.78 | 未覆盖 | ### 风险提示 - 技术进度不及预期 - 下游需求不及预期 - 轨道及频谱资源抢夺加剧 ## 投资评级说明 ### 公司评级 - **买入**：相对市场基准指数涨幅 > 10% - **增持**：相对市场基准指数涨幅在 5%~10% 之间 - **中性**：相对市场基准指数涨幅在 -5%~5% 之间 - **减持**：相对市场基准指数涨幅 < -5% - **无评级**：信息不足或存在重大不确定性 ### 行业评级 - **看好**：行业表现优于市场基准指数 - **中性**：行业表现与市场基准指数持平 - **看淡**：行业表现弱于市场基准指数 ## 法律声明 本报告由财通证券股份有限公司发布，仅供其客户使用。报告信息来源于公开资料，财通证券不对信息的准确性或完整性作出保证。报告中的观点和建议仅为参考，不构成投资建议。投资者应独立决策，并咨询所在机构的投资顾问。报告版权归财通证券所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。