20260312-华源证券-计算机行业点评_国产AI跑出正循环_2页_272kb

计算机行业点评总结

核心内容

2026年3月12日发布的计算机行业点评报告指出，国内AI模型调用量在2月首次超过美国，标志着中国AI产业的快速发展。报告强调了AI大模型加速发展对算力市场带来的强劲需求，并认为国产算力正迎来价值兑现的阶段。

主要观点

AI模型调用量快速增长

• 数据表现：2月9日至15日，中国AI模型调用量达4.12万亿Token，首次超过同期美国的2.94万亿Token。
• 后续增长：2月16日至22日，中国模型调用量进一步增长至5.16万亿Token，三周内增长127%。
• 全球排名：全球调用量前五的模型中，中国占据四席，包括MiniMax的M2.5、月之暗面的KimiK2.5、智谱的GLM-5以及DeepSeek的V3.2。

国内算力市场前景广阔

• 市场规模：2024年中国AI市场规模达7330亿元，同比增长26.7%；预计2026年将增长至12534亿元。
• 行业特征：算力芯片行业具有高壁垒、重研发、周期长的特点，国产算力在AI需求推动下逐步提升市场份额。
• 企业表现：2025年部分国产算力企业营收增长显著，如寒武纪同比增长453%，海光信息增长57%，摩尔线程增长243%，沐曦股份增长121%。

政策支持推动行业发展

• 国家战略：《新一代人工智能发展规划》提出到2030年成为世界主要人工智能创新中心。
• 政策文件：2025年国务院发布《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，推动工业全要素智能化发展。
• 算力建设：2026年2月工信部发布通知，推动国家算力互联互通节点建设，提升公共算力资源使用效率。

关键信息

投资建议

• 重点领域：建议关注国产芯片、CPU、ODM厂商、IDC服务商、零部件供应商等。
• 具体公司：
  • 芯片：芯原股份、寒武纪、海光信息、摩尔线程、沐曦股份、灿芯股份、天数智芯、壁仞科技、盛科通信
  • CPU：澜起科技、兴森科技、龙芯中科、禾盛新材
  • ODM厂：浪潮信息、华勤技术、紫光股份、中科曙光、中兴通讯、锐捷网络、星网锐捷、中国长城、神州数码、慧博云通、烽火通信
  • IDC：东阳光、润泽科技、光环新网、数据港、奥飞数据、润建股份、万国数据、世纪互联、大位科技、铜牛信息、协创数据
  • 零部件：华丰科技、杰华特、飞荣达、泰嘉股份、南亚新材

风险提示

• 国产大模型性能成长速度低于预期
• AI产品落地进度不及预期
• 政策与宏观风险
• 国产算力供给与需求进度不匹配
• 行业相关公司业绩未达预期

投资评级说明

• 投资评级：看好
• 定义：行业股票指数超越同期市场基准指数
• 基准指数：
  • A股：沪深300指数
  • 香港：恒生中国企业指数（HSCEI）
  • 美股：标普500指数或纳斯达克指数

信息披露与声明

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