20170312-中泰证券-建筑材料行业周报_推荐龙头的相对收益_11页_718kb

建筑材料行业分析总结

核心内容概述

本报告聚焦建筑材料行业，重点分析水泥与玻璃两大细分领域，结合行业走势、公司表现及政策动态，提出对相关上市公司的投资建议。整体行业评级为“增持”，认为短期内供需紧张推动价格上涨，中期行业景气震荡上行，具备投资价值。

主要观点

1. 行业整体表现

   • 建筑材料板块（SW）在2017年3月3日至3月10日期间上涨0.42%，跑赢上证综指（-0.17%），展现出超额收益。
   • 水泥行业本周价格小幅上涨，库存持续下降，显示出供需关系的改善。
   • 玻璃行业价格波动不大，库存有所下降，市场信心有所回升。

2. 投资建议

   • 短期：推荐估值低、涨幅少的品种，如海螺水泥，因其估值仅8倍，具备相对收益优势。
   • 中期：看好细分行业龙头，尤其是家装建材和水泥行业，推荐友邦吊顶、东方雨虹、伟星新材、三棵树、兔宝宝等公司。
   • 关注点：部分公司如海螺水泥、友邦吊顶、龙泉股份的季报可能超预期，具有上涨潜力。

3. 行业趋势

   • 水泥行业：多地价格上涨，库存下降，需求逐步恢复，但企业心态谨慎，供给释放节奏将影响价格走势。
   • 玻璃行业：市场震荡调整，价格变化不大，但部分区域价格调整有助于提升竞争能力，库存下降支撑市场价格。
   • 政策推动：供给侧改革持续推进，如内蒙古蒙西和山东成立水泥投资管理公司，提升区域集中度；同时，煤炭去产能政策可能对水泥成本造成压力。

4. 风险提示

   • 房地产与基建投资低于预期可能对行业造成影响。
   • 产能过剩问题仍未根本缓解，行业复苏仍面临不确定性。

关键信息

行业数据概览

• 上市公司数量：74家
• 行业总市值：771,074.588亿元
• 行业流通市值：621,463.322亿元

水泥行业表现

• 价格：全国水泥平均价格为314.0元/吨，环比上涨0.69%；华北、华东、西北地区价格显著上涨。
• 库存：全国水泥库存环比下降3.3%，东北、中南、西南库位稳定，华北、华东、西北库存下降明显。

玻璃行业表现

• 价格：全国白玻均价1464元，环比微涨1元，同比上涨313元。
• 库存：行业库存3401万重箱，环比下降22万重箱，库存天数13.40天，同比下降1.65天。
• 指数：中国玻璃综合指数1061.19点，环比微跌0.02点，同比上涨189.20点。

重点公司表现

重点公司公告

• 华塑控股：停牌，涉及重大资产重组。
• 塔牌集团：2016年净利润增长19.22%，但营收下降5.34%。
• 伟星新材：2016年营收与净利润双增长，业绩表现强劲。
• 洛阳玻璃：复牌，涉及重大资产重组。
• 东方雨虹：与龙湖公司共同投资设立保险公司，出资1.425亿元。

总结

建筑材料行业在2017年3月表现出一定的复苏迹象，尤其在水泥和玻璃细分领域。短期来看，供需关系改善推动价格上涨，但企业仍保持谨慎。中期行业景气度有望震荡上行，龙头企业具备增长潜力。建议关注海螺水泥、友邦吊顶、东方雨虹等公司，同时需警惕房地产与基建投资不及预期的风险。