20250511-华联期货-螺纹钢周报_供需双弱_钢价延续弱势震荡_30页_7mb

华联期货螺纹钢周报显示，当周市场呈现供需双弱格局，钢价延续弱势震荡。基本面方面，库存受假期影响，五大品种环比小幅累库。其中建材类（螺纹钢、线材）厂库增加，社会库存小幅减少；板材类（热卷、冷轧、中厚板）厂社库存均上升。供应端，钢厂铁水产量持续回升，高炉开工率微幅上涨，但电炉开工率下降，五大材总产量环比减少，螺纹钢产量降幅显著，热卷产量略有增加。需求端，节前备货透支节后部分需求，五大材表观消费量环比明显下滑，螺纹钢表需回落幅度较大，且面临建材消费季节性下滑压力及4月PMI回落影响。不过钢材出口仍具韧性，4月直接出口量环比增加。

周度观点指出，节后首周螺纹钢供需双降，库存小幅累库，表需快速下滑。近期钢厂陆续检修，铁水产量或现见顶预期；下游需求受出口回落和季节性下滑双重压制，市场信心受挫。短期国内宏观政策落地后，预期减弱叠加产业供需走弱，钢价维持偏弱震荡走势。策略建议关注RB2510合约3000元/吨附近博弈，或考虑做空螺纹钢与热卷价差。风险提示包括海外关税政策变化、国内对冲政策实施、粗钢调控政策及需求复苏力度。

数据表明，截至5月9日，RB2510合约收盘价3022元/吨，HC2510合约3157元/吨。上海螺纹钢基差148元/吨，热卷基差63元/吨。现货与主力合约价差显示，螺纹钢10-01合约价差-15元/吨，热卷10-01合约价差-8元/吨，上海螺卷价差-50元/吨，主力合约螺卷价差-135元/吨。五大材库存及产量均呈现环比变化，螺纹钢库存增幅与产量降幅均较高，热卷库存增加而产量小幅上涨。需求方面，螺纹钢表需环比下滑97万吨，热卷表需减少23万吨，出口数据表现相对稳定。