20230902-太平洋-中泰证券-600918.SH-投行资管双高增_自营业务出拐点_4页_893kb

总结

公司业绩概况

• 报告期内，公司2024年中营收为6624亿元，同比增长321.1%；归母净利润为1639亿元，同比增长7979%；EPS为0.23元。

业务亮点

• 投行业务：收入增长66.87%，股权融资规模大幅上升，IPO规模同比增长207.26%；公司深化区域布局，包括山东、长三角和珠三角，IPO在审项目储备增加。
• 资产管理业务：收入激增17990%，主要由于万家基金纳入控股，公募基金管理规模增长117.7%；中泰资管推动转型，业务规模扩大。
• 自营业务：扭亏为盈，公允价值变动收益同比增178.6亿元，收入同比增长134.3%。

未来预测

• 2023-2025年：预计营收分别为12775亿元、14307亿元、15738亿元，同比增长率分别为37.0%、12.0%、10.0%；净利润分别为3150亿元、3372亿元、4105亿元，同比增长率分别为43.366%、7.05%、21.74%；EPS分别为0.45元、0.48元、0.59元/股。

评级与风险

• 维持“增持”评级，基于2023年16.17倍PE。
• 风险包括：证券市场改革不及预期、资本市场或债券市场大幅波动。