> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 华联期货纯碱玻璃周报总结 ## 核心内容概览 2026年5月17日发布的华联期货纯碱玻璃周报指出，当前纯碱与玻璃市场均呈现偏弱运行态势。主要原因是库存高位难消化，叠加供给端检修导致供应减少，但下游需求恢复缓慢，形成“供强需弱”的格局。市场整体估值偏低，预计短期仍将承压。 ## 主要观点 ### 纯碱观点 - **库存**：截至2026年5月14日，国内纯碱厂家总库存为188.17万吨，其中轻质纯碱100.94万吨，重质纯碱87.23万吨。同比增加16.97万吨，涨幅9.91%。 - **供应**：当周纯碱产量为76.37万吨，环比下降5.55万吨，跌幅6.78%。其中，轻质碱产量35.60万吨，环比下降3.21万吨；重质碱产量40.77万吨，环比下降2.34万吨。检修企业兑现导致供应下降。 - **需求**：纯碱企业出货量为73.84万吨，环比下降3.10%；整体出货率为96.69%，环比增加2.57个百分点。下游需求保持刚需补库，但新订单成交一般。 - **市场走势**：短期盘面估值偏低，基本面偏弱令市场持续承压，建议反弹偏空交易。纯碱2609合约参考1150-1260区间运行。 ### 玻璃观点 - **库存**：截至2026年5月14日，全国浮法玻璃样本企业总库存为7641.1万重箱，环比下降186万重箱，环比-2.38%，同比+12.23%。折库存天数为34.8天，环比下降0.9天。 - **供应**：浮法玻璃行业平均开工率为69.58%，环比+0.14个百分点；平均产能利用率为72.03%，环比-0.04个百分点。全国浮法玻璃产量为101.27万吨，环比+0.08%，同比-7.23%。 - **利润**：以天然气为燃料的玻璃周均利润为-132.80元/吨，环比+2.15元/吨；以煤制气为燃料的玻璃周均利润为-14.88元/吨，环比+15.25元/吨；以石油焦为燃料的玻璃周均利润为-147.47元/吨，环比-10元/吨。整体生产利润亏损。 - **需求**：深加工样本企业订单天数均值为8.6天，环比+6.41%，同比-16.8%；原片库存为9.1天，环比+7.97%，同比-16.2%。当前玻璃深加工行业需求修复缓慢，各区域订单增长有限，且区域分化显著。 - **市场走势**：玻璃市场延续偏弱运行，建议反弹偏空交易。玻璃2609合约参考1030-1100区间运行。 ## 关键信息 ### 期现市场 - **纯碱价格**：截至2026年5月15日，SA2609合约收盘1190元/吨，周跌38元/吨。 - **华北基差**：收盘90元/吨。 - **玻璃价格**：FG2609合约收盘1037元/吨，周跌18元/吨。 - **华北基差**：收盘3元/吨。 - **价差**：玻璃09-01价差收盘-97元/吨；纯碱09-01价差收盘-57元/吨。 ### 库存情况 - **玻璃库存**：全国浮法玻璃样本企业总库存7641.1万重箱，折库存天数34.8天。 - **纯碱库存**：当周国内纯碱厂家总库存188.17万吨，轻质纯碱100.94万吨，重质纯碱87.23万吨。同比增加16.97万吨，涨幅9.91%。 ### 供应端 - **玻璃产量**：全国浮法玻璃产量101.27万吨，环比+0.08%，同比-7.23%。 - **纯碱产量**：当周纯碱产量76.37万吨，环比下降5.55万吨，跌幅6.78%。其中，轻质碱产量35.60万吨，环比下降3.21万吨；重质碱产量40.77万吨，环比下降2.34万吨。 - **产能利用率**：玻璃行业平均产能利用率为72.03%，环比-0.04个百分点。纯碱行业产能利用率80.00%，环比-5.00个百分点。 ### 需求端 - **玻璃深加工订单**：全国深加工样本企业订单天数均值为8.6天，环比+6.41%，同比-16.8%。华南区域订单情况相对较好，而华北、华东、华中等地订单复苏乏力。 - **纯碱出货量**：当周纯碱企业出货量为73.84万吨，环比下降3.10%。产销比为96.69%，环比+2.57个百分点。 ## 产业链结构 ### 纯碱产业链 - **上游**：天然碱矿、原盐、石灰石、原盐、合成氨。 - **中游**：纯碱（轻碱/重碱）、氯化铵。 - **下游**：日用洗涤剂、玻璃、农用化肥。 ### 玻璃产业链 - **上游**：纯碱、石灰石、石英砂、石油焦、天然气、煤制气。 - **中游**：浮法玻璃、其他（延压法等）。 - **下游**：深加工（钢化、夹层、中空、镀膜玻璃）、房地产（占比75%）、汽车（占比18%）、电子电器（占比7%）。 ## 总结 综上所述，当前纯碱与玻璃市场均面临库存高位、需求疲软的双重压力。纯碱供应受检修影响有所下降，但库存仍维持高位；玻璃产量略有回升，但利润亏损，需求修复缓慢。市场整体偏弱运行，建议采取反弹偏空策略。