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沥青周报总结（20230325）

核心内容概述

本周沥青市场整体呈现震荡走势，价格略有波动，主要受原油价格变化及区域供需影响。整体来看，沥青供应端有所回升，但终端需求恢复缓慢，市场成交表现一般。随着天气逐渐回暖，部分地区终端需求开始回暖，但整体仍处于低位。此外，沥青与焦化料价差保持高位，沥青成本端压力仍存，需密切关注原油走势对沥青价格的影响。

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主要观点

1. 原油与沥青价格走势

• 原油走势：本周原油价格先扬后抑，最终小幅收涨，沥青盘面震荡下行。
• 裂解价差：裂解价差维持高位，但有所回落。
• 基差变化：基差稍有回落，显示市场对成本端的担忧。

2. 区域供需情况

华东地区

• 价格：中石化及中石油价格均下调，部分炼厂价格下调幅度较大（如上海石化下调200元/吨）。
• 供应：主力炼厂日产稍有提升，供应增加。
• 需求：受雨水天气影响，终端需求一般，业者以入库为主。

山东地区

• 价格：中石化价格下调50-150元/吨，低端报价小幅上调。
• 供应：齐鲁石化转产渣油，供应有所减少；炼厂多执行合同，终端需求缓慢恢复。
• 库存：山东地区厂库去库，社会库累库。

东北地区

• 价格：辽河石化短暂复产沥青，预计月底锦源炼厂也将复产。
• 供应：供应呈上升趋势。
• 需求：终端逐渐复工，下游按需采购低价资源。

西北地区

• 价格：中石化、中石油炼厂价格持稳。
• 供应：炼厂生产积极性不高，整体供应偏低。
• 需求：疆内终端需求尚未启动，疆外个别省份需求零星复苏。

华北地区

• 价格：部分炼厂价格下调。
• 供应：炼厂复产沥青，供应增加。
• 需求：高价需求平淡，部分炼厂执行前期合同。

华南地区

• 价格：主营炼厂价格下调150-200元/吨。
• 供应：珠海华峰复产，供应有所增加。
• 需求：终端需求不温不火，业者按需采购。

西南地区

• 价格：中石化前沿库价格累计下调150元/吨。
• 供应：云南石化间歇停产，供应小幅下降。
• 需求：部分业者积极出货，市场低价成交尚可。

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关键信息

产量与出货量

• 本周总产量：55.1万吨，环比增加6.7万吨。
• 地炼产量：环比增加5.6万吨，中石化产量环比增加1.1万吨，中石油产量环比减少0.1万吨。
• 出货量：54家炼厂周度出货量46万吨，环比增加6.5%。

未来展望

• 4月排产：预计环比增加25-30万吨。
• 需求改善：环比或有小幅改善。
• 出货预期：下周临近月底，部分锁价合同到期，预计出货有所好转。
• 价格关注点：盘面价格需关注成本端原油价格变化。

库存情况

• 仓库库存：截至3月24日，为4.045万吨。
• 厂库库存：为0.965万吨。
• 总库存：5.01万吨，与上周持稳。
• 区域库存变化：
  • 西北：39% → 37%，库存略有下降。
  • 东北：21% → 20%，库存小幅下降。
  • 华北山东：38% → 39%，库存微升。
  • 长三角：24% → 22%，库存下降。
  • 华南：28% → 22%，库存下降。

原油升贴水

• 马油升贴水：3月为7.83美元/桶，4月为6.5美元/桶，5月为9.0157美元/桶，6月为6美元/桶，7月为5.6美元/桶，8月为0美元/桶，9月为4.5美元/桶，10月为2.5美元/桶，11月为3.5美元/桶，12月为2.5美元/桶。
• 稀释沥青升贴水：2月为-21美元/桶，3月为-20美元/桶。

需求与供应趋势

• 终端需求：整体缓慢恢复，部分流向防水和入库。
• 炼厂复产情况：部分炼厂复产沥青，带动供应增加。
• 检修情况：2023年第12周，中国沥青样本装置检修量为44.06万吨，环比下降13.88%。

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数据来源

• 产量与库存：百川资讯、隆众资讯、新湖期货研究所
• 价格走势：隆众资讯、新湖期货研究所
• 图表与分析：Wind、新湖期货研究所

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