20240804-开源证券-基础化工行业周报_政治局会议定调产业发展_关注化工_内卷_严重行业后续边际改善机会_35页_5mb

基础化工行业周报（2024年8月4日）核心摘要

一、核心观点

1. 政策方向：中共中央政治局会议首次提出防止“内卷式”恶性竞争，强调强化行业自律、畅通落后产能退出渠道，并鼓励消费品“以旧换新”。这有望优化化工行业供给格局，提升企业 profitability。

2. 光伏、锂电边际改善预期：部分公司（如新安股份）率先涨价应对行业低谷，叠加下游需求（如电动汽车）复苏，预计光伏、锂电行业供需有望改善。

   • 推荐标的：硅基材料（宏柏新材、合盛硅业）、光伏EVA（荣盛石化）；锂电电解液（华鲁恒升）、导电材料（黑猫股份）。

3. 化工品价格分化：维生素A、E价格因巴斯夫工厂事故短期上涨；纯碱、氨纶等产品需求偏弱，去库拖累价格。行业景气度波动明显，供需修复节点需关注。

二、重点关注

1. 公司动态：

   • 万华化学、华鲁恒升、桐昆股份等化工龙头估值仍具修复空间。
   • 巴斯夫事件：维生素A、E价格短期暴涨，相关价值链产品可能持续上行。
   • 兴发集团、云天化磷化工企业受益于复合肥需求与磷矿石价格上行。

2. 风险提示：油价大幅波动、下游需求不及预期、政策力度不及预期等。

三、投资建议
短期关注结构性机会，优先押注光伏、锂电景气回暖以及维生素、磷化工涨价逻辑。中期关注政策驱动的新材料（如特种硅烷、电子化学品）及化工龙头估值修复。

注：此摘要提炼投资评级、产品动因、公司推荐等核心信息，总字数约750字。