电气设备行业欧洲11月新能源车销量点评：欧洲销量逆势爆增，开启全球电动大时代-20201210-华创证券-12页_1mb

欧洲11月新能源车销量点评总结

核心内容

11月欧洲七国（德国、英国、法国、意大利、挪威、瑞典和西班牙）新能源车销量合计13.1万台，同比增长248%，环比增长12.5%，创下单月新高。结合历史数据推测，11月欧洲整体新能源车销量将超过17万台，渗透率将超过17%。前11个月累计销量近110万台，累计渗透率将超过10%。预计2020年全年销量将达到125万台，同比增幅将超过120%。2021年销量有望突破200万台，同比增长超60%，全年渗透率预计达14%；2025年销量有望突破500万台，对应渗透率28%，6年CAGR达44%。

主要观点

• 销量持续超预期：欧洲新能源车销量在11月实现显著增长，多国渗透率创历史新高，反映市场对新能源车的接受度不断提升。
• 政策驱动明显：欧洲各国通过碳排放政策、高额补贴和免税政策推动新能源车市场发展，政策力度持续加强。
• 车企电动化投入加大：戴姆勒、大众、宝马、奥迪等主要车企均加大了电动化和数字化转型的投资力度，计划在未来5-10年内大幅提升新能源车型销量。
• 市场格局被搅动：大众ID.3作为MEB平台首款车型，自上市以来在欧洲多个国家销量领先，成为市场增长的重要推动力。

关键信息

各国新能源车销量与渗透率

车企电动化投资

大众ID.3表现

• 大众ID.3自8月底上市以来，在挪威、荷兰、德国等国销量表现突出。
• 11月在挪威销量达986辆，排名首位；10月在荷兰销量达2789辆，占比31%，排名第一。
• ID.3的推出显著提升了欧洲新能源车市场活力，成为市场格局变化的关键因素。

投资建议

• 电池环节：推荐具有全球竞争力的动力电池公司：宁德时代、亿纬锂能、欣旺达。
• 原材料环节：推荐LG化学产业链中的四大原材料公司：当升科技、璞泰来、恩捷股份。
• 钴锂龙头：推荐上游原材料环节的钴锂龙头：天齐锂业、华友钴业。
• 锂电设备公司：推荐受益于全球动力电池扩产的锂电设备公司：先导智能。

风险提示

• 欧洲新能源车销量不及预期；
• 欧洲补贴退坡超预期；
• 欧洲新车型投放不及预期。

数据与图表

• 行业基本数据：股票家数214只，总市值34,901.42亿元，流通市值25,546.35亿元。
• 图表目录包含销量与渗透率趋势、车企投资计划、ID.3销量表现及未来销量预测等。
• 行业投资评级体系以沪深300为基准，推荐、中性、回避评级分别对应不同的预期涨幅或跌幅。

团队介绍

• 组长、高级研究员：彭广春，同济大学工学硕士，曾任职于上汽集团技术中心及安信证券，2020年加入华创证券研究所。
• 机构销售通讯录：包含北京、广深、上海三地销售团队联系方式，覆盖多个职位，如副总经理、高级销售经理、销售助理等。

投资评级说明

• 公司评级：强推（>20%）、推荐（10%-20%）、中性（-10%~10%）、回避（-10%~20%）。
• 行业评级：推荐（>5%）、中性（-5%~5%）、回避（<5%）。

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