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正信期货鸡蛋月报 2025-6-30

养殖端

• 淘鸡价格低位震荡，日龄持续下降，大小码价差小幅走高。
• 存栏量偏高，蛋价三季度反弹可能受限。
• 养殖利润处于近年同期最低，亏损导致产能边际改善但尚未实质性去化。

需求端

• 正处超长梅雨季，消费受抑，节前备货提前或透支需求。
• 占领鸡销量和主产区发货量窄幅波动，流通和生产环节库存处于历史同期高位。

期货与基差

• 近月期货合约小幅贴水，近远期价差处于中性水平。
• 机构净空持仓减少，但波动剧烈，易出现抢跑行情。
• 二季度通常因梅雨、高温、节假日需求呈现季节性反弹，但受存栏偏高等因素影响，此次反弹可能幅度受限。

策略关注点

• 季节性反弹可能延续，建议关注7-8月备货需求。
• 牛市观点但需警惕供需天平变化及市场价格透支预期。

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