20250630-国贸期货-集运指数（欧线）（EC）季度报告_宏观扰动带动季节性前移_供给溢出成市场博弈焦点_15页_1mb

2025年Q2集运欧线市场分析报告总结

投资观点：市场整体呈现震荡，针对集运指数（欧线）（EC）提出短期振幅控制在5%-15%，预计7月上旬运价可能微幅上调至圆弧顶形态，中旬触顶后逐步下跌。

供给端：运力压力显著，静态运力订单量达历史新高（940万TEU），新增订单中以17000+TEU船型为主，2025年第一至五个月交付92万TEU，在历史高位水平。动态运力上，EC运力于6月回升至30万TEU，航司面临揽货压力，运价上行困难。供给过剩是长期压制因素。

需求端：关税谈判缓和提供短期利好（例如4-6月中美关税调整），美线运力转移导致欧线需求短期增加，但中欧贸易受政策影响阶段性波动。长期看，绿色技术合作可能加持高附加值货量，但短期内存在需求分散风险。

投资建议：价格高度依赖美线运价表现，预计EC形成“圆弧顶”形态，7月下旬至8月上旬震荡，90天关税暂缓期可能延缓运价下跌。风险在于航司协同不及预期或政策突变。

风崄提示：特朗普贸易政策不确定性、航司运营决策影响价格稳定。