> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 生猪鸡蛋周报20260424总结 ## 核心观点 - **生猪**：当前生猪价格处于震荡下行阶段，后期价格中枢有望下降。中长期来看，由于能繁母猪存栏去化缓慢，供给仍处于高位，叠加经济发展放缓与消费偏好变化，猪价整体承压。短期需求处于淡季，供给充足，预计猪价可能承压走弱。操作建议以逢高沽空为主。 - **鸡蛋**：鸡蛋价格也处于震荡下行阶段，后期价格中枢有下降趋势。在产蛋鸡存栏处于高位，供给压力持续，需求虽受五一节前备货提振，但整体波动有限。建议在反弹后沽空。 ## 主要观点与关键信息 ### 生猪部分 #### 供给情况 - **产能过剩**：能繁母猪存栏仍高于调控目标（3650万头），产能持续过剩，预计2026年生猪供给整体高位。 - **出栏体重**：本周出栏体重小幅上涨，养殖端出栏节奏放缓，集团企业缩量后均重增加，散户大猪顺势出栏，整体体重有所回升。 - **短期供给**：由于大猪仍有积压，预计短期体重仍将偏高，供给压力不减。 #### 需求情况 - **需求淡季**：下游需求进入淡季，屠宰量处于低位缓慢回升状态，整体提振有限。 - **二育影响**：二次育肥入场增加，形成短期表象需求，但具有明显投机性。节前出栏情况将影响需求走势。 #### 养殖成本与利润 - **成本偏低**：截至4月23日，自繁自养模式成本为12.35元/公斤，外购仔猪模式成本为11.15元/公斤。 - **利润承压**：养殖利润偏低，养殖户主动去化意愿不强，预计未来仍承压。 #### 政策影响 - **国储收抛储**：国家发展改革委启动年内第三批中央猪肉储备收储工作，以稳定市场供需，推动价格合理回升。 - **抛储量与收储量**：近期生猪抛储量与收储量数据表明政策对市场情绪有一定引导作用。 #### 价差与基差 - **价差分析**：生猪各合约价差数据表明市场对后市预期偏弱，建议关注不同合约之间的价差变化。 ### 鸡蛋部分 #### 供给情况 - **供给压力**：在产蛋鸡存栏处于高位，新增补栏与淘汰数量变化将影响后续供给。2026年一季度新开产维持偏低水平，但年初养殖利润修复促进补栏积极性上升，淘鸡意愿下降，导致在产蛋鸡存栏去化放缓。 - **短期供给**：新开产逐步增加，淘鸡节奏放缓，鸡蛋供给将逐步回升。 #### 需求情况 - **节日需求**：五一节前备货形成短期需求提振，但供给充足，限制价格上行空间。 - **季节性需求**：鸡蛋需求季节性明显，传统节日如中秋、春节、端午对需求有显著影响。 #### 成本与利润 - **饲料成本**：近期饲料价格震荡运行，养殖成本相对稳定，目前在3.3-3.5元/斤左右。 - **养殖利润**：鸡蛋养殖利润有所修复，但整体仍处于低位，影响养殖户补栏与淘汰行为。 #### 库存情况 - **生产与流通库存**：鸡蛋生产与流通环节库存天数数据表明库存水平较高，对价格形成一定支撑。 #### 价差与基差 - **价差分析**：鸡蛋各合约价差数据表明市场对后市预期偏弱，建议关注不同合约之间的价差变化。 ## 操作建议 | 参与角色 | 行为导向 | 情形导向 | 现货敞口 | 策略推荐 | 套保衍 | |--------------|--------------|------------------------|----------|----------------------------------------|--------| | 养殖企业 | 销售管理 | 担心价格下跌 | 多 | 卖出期货套保锁定销售价格 | lh26070 | | 食品企业 | 采购管理 | 担心价格上涨 | 空 | 买入看涨期权控制采购成本，卖出虚值看跌期权收取权利金 | lh26072 | | 养殖企业 | 销售管理 | 担心价格下跌 | 多 | 买入看跌期权套保 | jd2609 | | 食品企业 | 采购管理 | 担心价格上涨 | 空 | 买入看涨期权控制采购成本，卖出虚值看跌期权收取权利金 | jd2609 | ## 关注数据 - **生猪**：现货价格、屠宰量、养殖端二育与压栏比重、能繁母猪存栏量 - **鸡蛋**：现货价格、销区销量、在产蛋鸡存栏、鸡苗销售与淘鸡数量与日龄 ## 撰写人与联系方式 - **撰写人**：浙商期货有限公司 万晓泉 (Z0016961) - **咨询电话**：0571-87219375 ## 免责声明 - 本报告基于公开资料或实地调研，但对其准确性和完整性不作保证。 - 报告内容仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。 - 未经允许，不得以任何形式传送、复印或派发本报告内容，或投入商业使用。 - 经允许转发，应遵循原文本意并注明出处“浙商期货有限公司”。