20221118-瑞达期货-豆类市场周报_进口大豆成本下滑_豆类价格支撑削弱_44页_3mb

报告摘要

豆类市场周报总结

核心内容概述

本周豆类市场整体呈现震荡偏弱态势，主要受进口大豆成本下滑、国内需求疲软及市场情绪影响。豆一价格因基本面利空和成本支撑呈现震荡；豆粕受进口成本下降和库存紧张影响走弱；豆油则因原油价格下跌和需求担忧震荡收跌。同时，南美和美国大豆产量、出口情况以及国内港口库存变化对市场产生重要影响，需密切关注后续到港量和出口销售数据。

主要观点

1. 豆一市场

基本面利空：国产大豆扩种效果显著，东北和南方共同增产，新豆价格承压，优质优价现象明显。
需求疲软：农户惜售与下游企业需求疲软导致市场走货清淡，购销氛围一般。
中储粮收购价格下调：削弱了价格下方支撑，市场情绪偏空。
期货走势：豆一2301合约震荡运行，净持仓增加，但反弹趋势仍存不确定性。
建议：短期内维持震荡，建议观望。

2. 豆二市场

美豆出口检验量回落：出口销售量虽超预期增长，但市场对中国需求担忧导致美豆盘面偏弱。
南美大豆种植受阻：巴西和阿根廷因降雨不足影响种植进度，但后期降雨预期可能改善。
国内库存偏紧：港口库存降至563.25万吨，但11-12月预计到港量增加，库存将缓解。
期货走势：豆二2212合约持续走弱，预计短期震荡偏弱。
建议：操作上建议逢高沽空，关注60日均线支撑。

3. 豆粕市场

基本面分析：豆粕库存继续下降，但因进口成本下降及生猪价格高企，供需改善短期内难以实现。
期货走势：豆粕2301合约大幅减仓下行，价差缩小，MACD指标绿柱扩大。
建议：预计短期维持震荡偏弱，建议逢高沽空，关注豆粕库存及出口销售数据。

4. 豆油市场

供应增长压制：NPOA数据显示豆油供应量八个月来首次增长，对价格形成压力。
需求担忧：国内疫情反弹抑制油脂需求，叠加原油价格下跌，豆油价格震荡收跌。
期货走势：豆油2301合约震荡下跌，价差有所上升。
建议：预计短期震荡偏弱，建议逢高沽空。

关键信息

1. 进口大豆成本下降

美国大豆到港成本为6691.44元/吨，环比下降216.55元/吨。
南美大豆到港成本为5330.15元/吨，环比下降202.2元/吨。
二者价差为1361.29元/吨，环比下降14.35元/吨。

2. 国内库存情况

大豆库存：截至11月17日，港口库存563.25万吨，低于去年同期及五年平均。
豆粕库存：截至11月11日，库存17.06万吨，较上周减少9.78%。
豆油库存：截至11月15日，港口库存56.2万吨，较上周减少6.0万吨。

3. 出口情况

美豆出口检验量：本周降至185.79万吨，低于上周的260.62万吨。
美豆出口销售量：净增303.01万吨，远超市场预期。
巴西大豆出口：预计2022年出口总量88.5百万吨，11月出口量预计243.4万吨，低于10月但高于去年同期。

4. 天气与种植情况

巴西：整体降雨增多，有望恢复种植进度。
阿根廷：中部降雨偏少，种植率落后，但后期降雨预期可能改善。
美国：中西部气温偏高，降雨持续不足，可能影响产量。

5. 国内需求情况

生猪价格：北京外三元价格回升至24.6元/公斤，仔猪价格小幅下调。
生猪养殖利润：周环比下降7.55%，仍处于较高水平。
鸡禽养殖利润：明显下降，周环比下降26.61%。
饲料产量：10月产量2672万吨，环比下降5.68%，同比上升6.03%。

6. 期货市场

豆一：净持仓明显增加，期货仓单小幅上升。
豆粕：净空单增加，期货仓单上升13%。
豆油：净多单增加，期货仓单维持不变。
价差变化：豆粕1-5价差为493元/吨，豆油1-5价差为574元/吨。

7. 替代品市场

棕榈油：价格下跌，与豆粕价差扩大。
菜油：价格上涨，与豆油价差扩大。
菜粕：价格明显下调，豆粕与菜粕价差缩小。
油粕比：豆油/豆粕比升至2.21，表明豆油相对豆粕价格走强。

下周关注重点

豆一：周一Mysteel豆粕库存、周一USDA美豆出口检验情况、周五USDA美豆出口销售情况。
豆二：周一Mysteel豆粕库存、周一USDA美豆出口检验情况、周五USDA美豆出口销售情况。
豆粕：周一Mysteel豆粕库存、周一USDA美豆出口检验情况、周五USDA美豆出口销售情况。
豆油：周一Mysteel豆粕库存、周一USDA美豆出口检验情况、周五USDA美豆出口销售情况。

总结

本周豆类市场整体偏弱，主要受进口成本下降、国内需求疲软及市场情绪影响。豆一价格震荡，豆粕和豆油均走弱。国内库存偏紧，但预计11-12月进口大豆到港量将增加，缓解供应压力。南美和美国大豆产量、出口情况以及天气变化对市场影响显著，需持续关注。豆粕和豆油价差变化及期货持仓情况也反映出市场对供需变化的预期。建议投资者短期观望，关注出口数据及到港量变化。

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