20180704-财通证券-通信行业事件点评_中兴禁令部分解除_长期关注自主龙头_2页_330kb

投资评级总结：增持（维持）

核心内容

本报告围绕中兴通讯公司被部分解除出口禁令的事件展开分析，评估其对通信行业的影响，并提出投资建议。在中美贸易战背景下，中兴事件的解决呈现出长期化趋势，对行业整体发展具有积极意义。同时，报告强调中国通信行业在技术研发和产业发展上的积累，认为其在全球范围内具备较强的竞争力和话语权。

主要观点

• 中兴禁令部分解除：美国商务部宣布从公告发布之日起至8月1日，在有限条件下解除对中兴通讯的出口禁令，授权对象为已与中兴开展业务的公司，产品用途限定于支持现有网络、设备运行、现有手机支持及网络安全研究。
• 解禁时间点敏感：该解禁发生在中美贸易战升温之际，特别是临近对华加征关税的日期，显示出双方可能在某些方面存在妥协或转机。
• 行业自主可控趋势加强：中国通信行业经过多年发展，在5G、北斗、光通信等关键技术领域已取得显著成果，具备较强的自主创新能力。
• 投资方向明确：报告重点推荐具备自主可控能力的龙头企业，看好5G、物联网、光通信、工业互联网、智能制造等领域的投资机会。

关键信息

事件背景

• 美国商务部于7月2日发布公告，部分解除对中兴通讯的出口禁令。
• 解禁条件包括产品用途限制、交易资金转移要求等。
• 解禁期限为一个月，表明该事件的解决仍需时间。

投资建议

• 重点推荐公司：

  • 光迅科技（002281.SZ）：看好其在高速光通信芯片技术上的突破。
  • 振芯科技（300101.SZ）：作为国内北斗自主元器件龙头，具备较强竞争力。
  • 网宿科技（300017.SZ）：国内CDN领域领先企业，具备持续增长潜力。

• 投资评级：

  • 光迅科技、振芯科技、网宿科技均被给予“增持”评级。

风险提示

• 贸易战影响超预期：中美贸易摩擦可能对通信行业带来更大的不确定性。
• 中兴解禁进度不及预期：中兴恢复业务的速度可能低于市场预期，影响其未来发展。

表格：重点公司投资评级

行业与公司评级标准

行业评级

• 增持：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平-5%以下。

公司评级

• 买入：预计个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：预计个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 中性：预计个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。
• 卖出：预计个股相对大盘涨幅低于-15%。

信息披露与免责声明

• 报告由分析师赵成撰写，具备证券投资咨询执业资格。
• 数据来源为Wind及财通证券研究所，信息仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容不构成对任何人的投资建议，客户应独立作出投资决策。
• 未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、发表或引用本报告内容。