> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国信期货贵金属周报总结 ## 核心内容概述 2026年7月6日至12日期间，贵金属市场在地缘政治与宏观政策的双重影响下，呈现震荡行情。美伊局势的反复以及美联储政策改革的推进，共同构成了市场波动的主要驱动力。黄金、白银、铂金和钯金均表现出不同程度的波动，整体市场情绪偏谨慎，趋势性行情尚未显现。 --- ## 主要观点 ### 地缘政治扰动 - 美伊局势持续处于“边打边谈”状态，地缘消息高频反复。 - 战争升级担忧推升油价与通胀预期，间接影响贵金属价格，而非直接触发避险买盘。 - 短期内地缘风险仍是贵金属市场的重要扰动因素。 ### 宏观政策影响 - 美联储设立五个专项工作组，推进政策评估机制改革，但短期内无法改变高利率环境。 - 美国6月非农数据疲软，导致9月加息概率一度回落至50%附近，但市场对年内加息的担忧未完全消除。 - 美联储资产负债表管理及通胀衡量框架的改革，或将在中长期改善政策逻辑，但对短期贵金属价格影响有限。 ### 资金与持仓变化 - 全球黄金ETF在6月净流出89亿美元，短期缺乏增量资金支撑反弹。 - 中国央行连续第20个月增持黄金，6月末储备增至7544万盎司，为贵金属长期底部提供支撑。 - 外盘黄金与白银净多持仓增加，但铂金与钯金净多持仓减少，显示市场对铂族金属的悲观情绪。 ### 贵金属走势分析 - **黄金**：震荡加剧，短期修复窗口存在，但受年内加息预期压制，反弹空间有限。 - **白银**：呈现急跌后反弹的高弹性特征，波动风险突出。 - **铂金**：震荡偏弱，受宏观逆风主导，走势跟随金银。 - **钯金**：震荡偏弱，流动性偏薄导致日内波动较大，整体弱势运行。 --- ## 关键信息 ### 技术面参考区间 - **沪金主力合约**：880-920元/克 - **沪银主力合约**：14000-15300元/千克 - **广铂主力合约**：380-420元/克 - **广钯主力合约**：280-320元/克 ### 市场操作建议 - **黄金**：可依托震荡区间下沿分批逢低布局，但趋势性行情需等待宏观主线变化。 - **白银及铂族金属**：波动风险较高，建议轻仓短线参与，以快进快出为原则，严格止损。 - **资金面**：短期资金流出压力较大，需关注中国央行持续增持对市场的支撑作用。 --- ## 后市展望 短期内，美伊局势与美联储政策改革对贵金属市场的影响仍将持续，行情反复性较强。黄金在宏观配置逻辑下仍有支撑，但趋势性行情启动需等待关键信号。白银及铂族金属波动风险突出，操作上应保持谨慎。市场整体仍处于震荡格局，投资者需关注地缘政治与宏观政策的进一步演变。