> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容 本文档主要分析了近期全球地缘政治风险上升对市场的影响，以及各国经济政策、货币政策、商品市场走势和相关风险因素。同时，对商品和股指期货的投资策略进行了简要建议。 --- ## 主要观点 ### 地缘政治风险 - **美伊局势紧张**：2月28日美国和以色列对伊朗进行空袭，随后伊朗进行大规模反击。两国在瑞士达成谅解备忘录，但局势仍未完全缓和。 - **伊朗战争影响**：7月8日伊朗袭击三艘穿行霍尔木兹海峡的商船，引发美军反击，打击85处军事设施。伊朗可能再次采取行动，导致地缘冲突进一步升级。 - **油价波动风险**：全球原油库存处于较低水平，若局势恶化，油价可能再次冲高。OPEC+决定8月增加18.8万桶/天的石油产量配额，但阿联酋宣布退出OPEC+，加剧市场不确定性。 ### 美联储货币政策 - **美元见顶回落**：美联储6月维持利率不变，删除进一步降息的暗示，点阵图显示9人预计今年加息。沃勒认为前瞻指引仍具价值，但需灵活运用。 - **通胀担忧加剧**：5月美国CPI同比上涨4.2%，创三年新高；核心CPI同比涨幅加速至2.9%。AI成为新的通胀风险因素。 - **货币政策调整**：沃什宣布成立多个专项工作组，研究包括沟通机制、资产负债表、通胀框架等，强调在实现2%通胀目标前不轻易调整。 ### 国内政策与经济表现 - **政策发力**：国内政策强调“反内卷”和“结构分化”，实施适度宽松货币政策，支持扩内需、科创和中小微企业。 - **经济数据**：中国6月PPI同比上升4.1%，CPI同比上升1%。制造业PMI升至50.3，重返扩张区间；非制造业继续扩张。 - **出口增长**：中国5月以美元计价出口同比增长19.4%，进口同比增长27.4%。5月新增社融2.03万亿元，M2同比增长8.6%。 - **碳达峰方案**：国务院印发《“十五五”碳达峰行动方案》，明确2030年单位GDP二氧化碳排放比2025年降低17%，非化石能源消费占比达到25%。 --- ## 关键信息 ### 商品市场 - **能源板块**：OPEC+同意8月增产，美国战略石油储备降至历史最低水平，油价波动风险上升。 - **农产品**：关注厄尔尼诺气候对产量的影响。 - **黑色板块**：国内政策预期和低估值修复是主要关注点。 - **商品策略**：建议贵金属和部分农产品逢低做多。 ### 风险提示 - **地缘政治风险**：伊朗局势可能再次激化，影响能源板块。 - **全球经济下行风险**：若全球经济超预期下滑，风险资产可能承压。 - **美联储加息风险**：若美联储超预期收紧货币政策，风险资产或受冲击。 - **海外流动性风险**：可能对风险资产造成下行压力。 --- ## 要闻回顾 1. **OPEC+增产决定**：8月将增产18.8万桶/天，下次会议在2026年8月2日。 2. **美国战略石油储备下降**：截至7月3日当周，库存减少620万桶，降至1983年以来最低水平。 3. **美伊谅解备忘录**：特朗普称该备忘录“已终结”，但表示局势将很快平息。 4. **中国碳达峰方案**：加快新能源消纳能力，推动绿电直供模式。 5. **中国CPI与PPI数据**：6月CPI环比下降0.3%，同比上涨1%；PPI环比下降0.3%，同比上涨4.1%。 --- ## 图表信息 - **图1、图2、图3**：展示了美国、欧洲和中国经济热力图，反映各经济指标的变化趋势。 - **图4**：花旗经济意外指数，反映经济预期变化。 - **图5、图6**：30大中城市商品房成交面积数据，显示房地产市场动态。 - **图7**：五大上市钢材消费量，关注黑色板块供需变化。 - **图8、图9**：10Y和2Y中美国债利差，反映中美利差变化。 - **图10、图11**：美元兑主要汇率和美元指数走势，显示美元走势。 - **图12**：利率走廊，反映货币政策操作空间。 --- ## 投资策略 - **商品和股指期货**：建议贵金属和部分农产品逢低做多。 --- ## 免责声明 本报告基于已公开信息编制，不保证其准确性或完整性。报告内容仅反映发布当日观点，不构成投资建议，投资者应自行判断。报告版权为华泰期货研究院所有，未经许可不得复制或分发。