> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 贵金属周报总结（2026年7月13日） ## 核心内容概述 本报告为国贸期货贵金属与新能源研究中心发布的《贵金属周报（AU、AG）》，主要分析了上周黄金和白银价格走势、影响因素以及市场展望。报告指出，尽管地缘政治风险和加息预期对贵金属市场形成压力，但市场情绪有所修复，贵金属价格整体呈现震荡态势。 --- ## 主要观点 ### 1. **贵金属价格走势** - 上周，黄金和白银价格均出现下跌，但跌幅有所收窄。 - 黄金周度价格下跌1.29%至4120.345美元/盎司，白银周度价格下跌4.06%至59.8340美元/盎司。 - 金银比价小幅回升，反映白银价格表现弱于黄金。 ### 2. **市场影响因素** - **地缘政治扰动**：美伊战火重燃导致油价上涨，加息预期升温，实际利率同步上升，对贵金属价格形成压力。但随后特朗普“降温”局势，市场担忧缓解，美元指数回落，贵金属价格震荡回升。 - **美联储政策预期**：6月会议纪要显示少数官员支持加息，整体基调偏鹰，但加息仍取决于通胀数据。本周将公布美国6月CPI和PPI数据，或将影响后续加息预期。 - **中国央行购金**：中国6月增持黄金14.93吨，连续第20个月增持，单月增持力度创2023年11月以来新高，提振市场信心。 - **ETF持仓变化**：黄金ETF持仓小幅净流入，白银ETF持仓仍净流出，显示市场对黄金的悲观情绪边际修复，但对白银情绪仍偏负面。 ### 3. **市场展望** - **短期**：金银价格或延续区间波动，震荡寻底。需关注通胀数据、地缘局势进展及美联储官员讲话。 - **中长期**：当前价格附近，中期对金银不必过于悲观。地缘政治风险或逐渐缓和，能源价格中枢回落，通胀压力缓解，美联储年内加息忧虑或进一步减轻。此外，去美元化趋势持续，央行购金需求维持高位，金银下方支撑或逐步显现。 --- ## 关键信息 ### 1. **价格数据** | 指标 | 本期 | 上一期 | 周度变化 | 周度涨跌幅 | |------|------|--------|----------|------------| | 伦敦现货黄金 | 4120.345 | 4174.189 | -53.844 | -1.29% | | 沪金主力 | 897.94 | 911.40 | -13.46 | -1.48% | | 伦敦现货白银 | 59.8340 | 62.3630 | -2.529 | -4.06% | | 沪银主力 | 14656 | 15256 | -600 | -3.93% | ### 2. **利率与通胀** - 美国2年期、10年期美债收益率均上涨，实际利率也同步上升。 - 美国6月非农数据爆冷，失业率下降，就业市场温和。 - 美国通胀数据仍处上行通道，但通胀预期有所回落。 ### 3. **央行购金** - 中国央行连续第20个月增持黄金，6月增持14.93吨至2346.446吨。 - 全球央行一季度净购金243.7吨，环比增长17.4%，同比增长2.8%，为去年一季度以来最高水平。 --- ## 数据图表分析 ### 1. **黄金与白银价格走势** - 黄金和白银价格均出现下跌，但黄金跌幅小于白银。 - 金银比价小幅回升，反映白银价格承压更大。 ### 2. **期现价差与内外价差** - 黄金TD-期货基差为-1.24元/克，周度变化为-34.39%。 - 黄金内外价差为0.05元/克，周度变化为-112.50%。 - 白银TD-期货基差为-31元/千克，内外价差为-143元/千克，周度变化为10.00%。 ### 3. **宏观经济指标** - 美元指数小幅上涨0.09%，人民币汇率微跌0.06%。 - 美国制造业和服务业PMI均回落，欧元区GDP再度走弱。 - 欧洲央行重启加息，英国央行尚未采取行动。 --- ## 结论 综合来看，贵金属市场受地缘政治风险和加息预期双重压制，但中国央行持续购金、黄金ETF持仓小幅净流入等信号显示市场情绪有所修复。短期金银价格或继续震荡，中长期则有望在通胀压力缓解、地缘风险降低以及央行购金需求维持的背景下找到支撑。投资者应密切关注本周美国通胀数据、地缘局势进展及美联储政策动向。