20240115-国投安信期货-豆粕周报_USDA报告利空_5页_2mb

报告摘要

USDA报告利空总结

核心内容

2024年第2周，大豆和豆粕市场延续前一周的弱势表现，主要受USDA发布的1月供需报告影响，全球大豆供需格局转为偏空。国内豆粕现货市场持续低迷，价格随用随买，采购情绪谨慎。巴西天气改善、国内需求疲软等因素对市场形成阶段性利空，但短期存在触底反弹的可能。

主要观点

USDA报告影响
- 1月供需报告显示全球大豆供需转空，对市场情绪造成压制。
- 美豆价格在报告发布后下跌，随后出现反弹，近月价格收盘在1220美分/蒲式耳左右。
- 长周期仍维持偏空判断，但短期需警惕利空出尽后的反弹。
产地天气分析
- 巴西马托格罗索州1月降雨量达到90-100mm，明显改善，与正常水平持平。
- 帕拉纳州1月降雨量仅为20-30mm，较12月大幅下降，但过去60天累计降雨量仍健康。
- 阿根廷科尔多瓦1月降雨量达120mm，远高于正常水平；圣达菲州降雨量80mm，过去一周显著改善。
- 下周巴西天气预计将转为干旱，可能对市场情绪产生新的影响。
出口销售数据
- 截至1月4日，23/24美豆净销售量为28万吨，累计销售量达3682万吨，销售节奏偏慢。
- 当周出口量为86万吨，累计出口量2377万吨。
- 中国+70%未知目的地当周销量减少5万吨，显示洗船操作仍在继续，但整体略好于均值水平。
国内现货市场
- 国内豆粕现货价格持续下跌，期货价格走低，油厂库存压力上升。
- 各地区豆粕现货价格基差差异不大，华北地区基差在460-480之间，山东地区为420，华东地区为400-410，华南地区为460-480，整体维持弱势。
CFTC持仓数据
- 截至1月9日，美豆管理基金净持仓量为-31248手，净空单持仓增加。
- 商业净持仓量为-63938手，环比减少14018手。
- 管理基金多单持仓比例下降至7.7%，空单持仓比例上升至11.5%。
- 商业多单持仓比例为32.6%，空单持仓比例为40.3%，空头力量增强。