20220504-浙商证券-农林牧渔行业周报_生猪养殖行业β浮现_曙光近在眼前_17页

农林牧渔行业周报总结

核心内容概述

本报告为2022年5月4日发布的农林牧渔行业周报，由分析师孟维肖撰写。报告主要分析了生猪养殖、白羽肉鸡、种植链条、饲料及水产养殖等行业表现，并提出相关投资建议与风险提示。

主要观点

生猪养殖

• 行业β浮现，曙光近在眼前：猪价在五一假期期间上涨乏力，多地稳中有跌，毛猪向白条的传导不畅，标肥价差缩小，预计5月份猪价将震荡调整。
• 产能去化：4月至今，猪价持续上涨逼近多数企业的成本线，企业现金流转正，规模场产能去化放缓。但1-3月母猪料和仔猪料同比下降显著，龙头企业能繁母猪数量下降，显示实际产能去化幅度可能超过预期。
• 投资建议：推荐关注资金链安全和出栏可预期的龙头公司如牧原股份、温氏股份，其次推荐新五丰等二线黑马。

白羽肉鸡

• 鸡周期胜负手已现：产业链已连续亏损超过一年，上游供给加速去化中。美国禽流感爆发加剧了国内种鸡供应风险，预计2022年三季度鸡苗供应将环比收缩。
• 投资建议：推荐关注布局全产业链业务的企业，以及上游主营鸡苗销售的弹性标的。

种植链条

• 粮价居高不下：玉米、大豆价格环比上涨，小麦价格下跌，国内粮价上涨带动种业景气度上升。
• 关注转基因技术：在粮食安全背景下，生物育种技术有望解决油脂油料短缺问题，预计2022年将看到转基因生物育种商业化进程取得突破，推荐大北农、隆平高科等种企。

动保行业

• 猪价低迷影响业绩：动保企业一季度业绩或明显下滑，但板块已跌至合理区间，预计二季度猪价反转将带动行业景气度上行。
• 投资建议：推荐关注亚单位疫苗研发优势明显的普莱柯，以及产品储备丰富的行业龙头。

关键信息

行情回顾

• 农林牧渔板块跑输大盘，上周申万农林牧渔指数下跌7.08%，在28个申万一级行业中排名第27位。
• 各子板块涨跌幅分别为：农产品加工（-4.12%）、饲料（-4.67%）、种植业（-6.97%）、畜禽养殖（-8.20%）、动物保健（-9.15%）、渔业（-13.02%）。

个股表现

• 涨幅前五：天山生物（+6.73%）、梅花生物（+6.33%）、海大集团（+2.27%）、金龙鱼（+1.72%）、佳沃股份（+1.55%）。
• 跌幅前五：丰乐种业（-22.47%）、ST昌鱼（-22.40%）、新赛股份（-19.49%）、傲农生物（-18.12%）、正虹科技（-17.46%）。

行业重点数据

生猪养殖

• 全国生猪均价14.6元/kg，环比上涨6.44%，同比下跌35.92%。
• 猪粮比5.16：1，猪料比3.83：1。
• 自繁出栏亏损279.19元/头，环比减亏25.87%；外购出栏亏损58.49元/头，环比减亏62.89%。
• 仔猪均价28.11元/kg，环比上涨6.60%；二元母猪均价33.57元/kg，环比上涨1.61%。

白羽肉鸡

• 主产区毛鸡均价9.26元/公斤，环比上涨0.22%；鸡肉产品综合售价10.50元/公斤，环比下跌0.47%。
• 鸡苗价格2.68元/羽，环比下跌15.72%。

粮食价格动态

• 玉米现货均价2862元/吨，环比上涨0.66%；大豆现货均价5785元/吨，环比上涨1.68%。
• 小麦现货均价3264元/吨，环比下跌1.24%；豆粕现货均价4357.14元/吨，环比下跌3.93%。

饲料动态

• 鸡饲料价格企稳，肉鸡饲料均价4.02元/公斤，蛋鸡饲料均价3.35元/公斤。
• 猪饲料均价3.81元/公斤，环比下降0.26%。

水产养殖

• 鲤鱼均价13.50元/公斤，环比下降3.57%；草鱼均价20.00元/公斤，环比上涨25.00%。
• 鲫鱼均价26.00元/公斤，环比上涨8.33%；大带鱼均价76元/公斤，环比持平。

风险提示

• 新冠疫情蔓延风险
• 国际局势变动风险
• 政策落地不及预期风险

投资建议

• 生猪养殖：推荐牧原股份、温氏股份，关注新五丰。
• 白羽肉鸡：关注全产业链布局企业及鸡苗销售弹性标的。
• 种植链条：关注直接受益于粮价上涨的标的，如大北农、隆平高科。
• 动保行业：关注普莱柯及行业龙头。
• 整体建议：农林牧渔行业整体处于调整期，但板块回调充分，投资价值显现，建议关注。

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行业评级

• 农林牧渔行业：看好

投资评级说明

• 买入：行业指数相对沪深300指数上涨20%以上
• 增持：行业指数相对沪深300指数上涨10%-20%
• 中性：行业指数相对沪深300指数波动在-10%至+10%
• 减持：行业指数相对沪深300指数下跌10%以下

法律声明

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