20180403-光大证券-第13周股市资金跟踪_市场资金流入百亿_但宏观流动性转紧_10页_1mb

策略研究总结：第13周股市资金跟踪

核心内容

上周A股市场资金流动呈现以下特点：

• 市场情绪略有回暖：A股换手率下降至0.85%，日均成交量基本持平，但成交额环比增加302亿元，显示出市场活跃度有所回升。
• 两融交易占比上升：融资交易占比上升1个百分点至9.07%，表明投资者融资意愿增强。
• 资金流入改善：市场整体资金流入111.4亿元，环比增加77亿元，其中陆股通净流入56亿元，环比大幅逆转净流出态势。主板和中小创资金流入情况均有改善，但主板仍呈现净卖出。
• 新增投资者减少：新增投资者数量为37.82万人，环比下降0.48万人。
• 宏观流动性边际转紧：短端利率上行，DR007上升40bp；长端利率整体上行，但期限利差收窄，显示市场流动性趋紧。

主要观点

1. 市场资金流动情况

• 整体资金流入：上周市场资金流入111.4亿元，环比增加77亿元。
• 行业资金流向：
  • 净流入行业：电力及公用事业、房地产、基础化工、商贸零售为主要增持行业。
  • 净流出行业：医药、非银金融、计算机、有色金属、电子元器件为主要减持行业，其中电子元器件行业减持规模最大。
• 融资与融券余额变化：
  • 融资余额增加64亿元，融券余额增加2.4亿元，两融余额增加61.5亿元至10008.9亿元。
• 公募基金发行：偏股型新发基金发行额为78亿元，环比减少152亿元，显示市场资金流入意愿减弱。
• 交易费用：上周A股交易费用为55亿元，环比增加3.4亿元。

2. 宏观流动性变化

• 短端利率：公开市场操作一周净回笼1600亿元，DR007大幅上升40bp，显示市场短期资金紧张。
• 长端利率：1年期、5年期和10年期国债收益率分别环比上升8.5bp、4.9bp、4bp，但期限利差下行，表明长端利率上行压力有所缓解。
• 流动性趋势：整体宏观流动性边际转紧，市场短期资金面趋紧，但长期资金面压力相对缓和。

关键信息

• 资金流入结构：陆股通成为主要资金流入来源，净流入56亿元；两融余额增加61.5亿元。
• 市场活跃度：日均成交额增加，但新增投资者数量减少，显示市场参与度有所下降。
• 行业表现：电力及公用事业行业增持规模最大，电子元器件行业减持规模最大。
• 风险提示：
  • 美国持续升级贸易摩擦；
  • 人民币汇率异常波动；
  • 1季度盈利增速下行过快；
  • 创业板主题行情降温。

分析师信息

• 分析师：谢超（执业证书编号：S0930517100001）
• 联系方式：010-56513031，xiechao@ebscn.com

估值与分析方法说明

• 本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。
• 报告采用的估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

风险提示

• 投资者应充分注意投资风险，谨慎决策。
• 报告不构成任何投资、法律、会计或税务方面的最终操作建议。
• 报告内容可能因信息更新而发生变化，不保证及时发布。

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