20210301-天风证券-安恒信息-688023.SH-业绩持续向好_多领域布局打开更广阔空间_3页_718kb

安恒信息（688023）总结

核心内容

安恒信息（688023）是一家专注于网络安全领域的公司，2020年度业绩表现良好，实现营业收入13.22亿元，同比增长40.04%；归母净利润1.37亿元，同比增长48.19%。尽管受到疫情影响，公司仍保持稳定增长，尤其在第四季度实现快速复苏，营业收入和净利润均保持较高增速。

主要观点

• 业绩持续向好：公司全年营收和净利润均实现显著增长，Q4表现尤为突出，显示公司具备较强的市场恢复能力和业务韧性。
• 云化转型顺利：公司积极推进产品云化，通过与华为云、阿里云等战略合作，提升产品竞争力，云安全业务发展迅速，SaaS服务模式已形成规模效应。
• 多领域布局：公司拟通过定增扩展数据安全岛、涉网犯罪侦查打击、智能网关、信创等业务领域，进一步巩固其在数据安全赛道的领先地位。
• 盈利预测乐观：分析师对公司的未来表现持积极态度，预计2021-2022年营业收入和净利润将持续增长，维持“增持”投资评级。

关键信息

财务数据与估值（单位：百万元）

盈利预测调整

• 营业收入：2020年调整为13.22亿元，2021年和2022年分别调整为19.17亿元和27.80亿元。
• 净利润：2020年调整为1.37亿元，2021年和2022年分别调整为1.89亿元和2.58亿元。
• 每股收益（EPS）：预计2020年为1.84元/股，2021年为2.56元/股，2022年为3.48元/股。

风险提示

• 宏观经济波动风险
• 市场竞争加剧风险
• 技术泄露风险
• 定增可能受阻风险
• 业绩快报为初步核算数据，最终以年报为准

投资评级

• 行业：计算机/计算机应用
• 6个月评级：增持（维持评级）
• 当前价格：239.3元
• 目标价格：未提供

基本数据

财务比率

现金流量与资产负债

业务模式与市场拓展

• SaaS安全服务：公司已构建以玄武盾为核心的云防护、云监测服务，以及以安全数据大脑为核心的情报订阅、行业监管SaaS服务模式。
• 云安全业务：通过与华为云、阿里云等合作，推动云安全业务的健康快速发展。
• 市场覆盖：为多个省市的政务云、政府网站群及在线系统提供7*24小时云安全服务，形成稳定的客户群体。

未来展望

• 定增计划：拟通过定增布局数据安全岛、涉网犯罪侦查打击、智能网关、信创等新兴领域，拓展业务边界。
• 技术与人才：通过股权激励措施，深度绑定核心技术人才，提升公司研发能力和市场竞争力。
• 渠道能力：公司具备优秀的渠道能力，有助于产品推广和市场渗透。

结论

安恒信息在2020年展现出强劲的业绩增长和良好的市场适应能力，尤其在云安全和SaaS服务方面表现突出。公司通过定增布局多个新兴领域，有望进一步扩大市场份额，提升行业地位。分析师对公司的未来增长持乐观态度，维持“增持”评级，但需关注宏观经济波动、市场竞争加剧及技术泄露等潜在风险。