20260607-国信期货-供应收缩_成本支撑_价格震荡偏强运行_22页_1mb

沥青市场分析总结

核心内容

2026年6月7日，国信期货发布关于沥青市场的分析报告，重点围绕行情回顾、基本面分析和后市展望展开。报告指出，沥青市场在供应收缩、成本支撑等多重因素影响下，价格呈现震荡偏强运行趋势。

主要观点

1. 行情回顾

• 沥青期货主力合约BU2606本周上涨4.10%，区间振幅达6.84%。
• 山东部分炼厂70#A出厂价持续上涨，从2026年1月的4000元/吨上升至6月的5400元/吨。

2. 沥青基本面

2.1 沥青生产综合利润

• 山东地炼沥青生产理论利润为-1282.61元/吨，河北为-1233.85元/吨，江苏主营炼厂为-640.3元/吨。
• 沥青生产利润持续下滑，显示炼厂盈利能力承压。

2.2 中国重交沥青开工率

• 本周开工负荷率为13.3%，环比下降2.7%，同比下降18%。
• 开工率持续处于低位，表明供应端压力较大。

2.3 沥青产量情况

• 本周主营炼厂沥青产量为9.5万吨，环比下降18.10%。
• 独立炼厂产量为13.1万吨，环比下降16.03%。
• 生产量下降，进一步加剧市场供应紧张。

2.4 山东重交沥青周度产能利用率

• 山东周度开工率为24.2%，环比下降0.7%，同比下降8.9%。
• 显示山东地区产能利用率持续走低。

2.5 沥青炼厂检修减损量

• 本周检修减损量为179.3万吨，环比上升15.08%，同比上升142.95%。
• 检修导致的减产对市场供应形成压力。

2.6 沥青相关需求情况

• 防水卷材开工率为33%，环比持平，同比下降1.5%。
• 道路改性沥青开工率为21%，环比上升1%，同比下降4.6%。
• 需求端表现疲软，尤其是道路施工受天气影响较大。

2.7 沥青库存情况

• 中国沥青104家样本企业社会库存为138.1万吨，环比下降4.23%，同比下降26.27%。
• 54家样本企业厂内库存为85.6万吨，环比下降3.6%，同比上升1.18%。
• 库存下降，显示市场供需矛盾加剧。

2.8 成本端情况-国际油价走势

• 国际油价因美国和伊朗的紧张局势震荡运行，地缘政治风险对成本形成支撑。
• 油价波动性增强，对沥青价格产生较大影响。

2.9 成本端情况-中国原油港口库存

• 中国原油港口库存为2649万吨，环比上升0.54%，同比下降5.07%。
• 原油库存变化反映市场供需动态，对沥青成本端有影响。

2.10 中国原油进口数量

• 4月中国原油进口数量为3847万吨，环比下降23.03%。
• 进口数量下降，显示国内原油供应减少，间接支撑沥青价格。

2.11 国内近三天具体天气预报

• 6月5日至7日，全国多地将出现中到大雨，尤其在南方地区，对道路施工造成不利影响。
• 降雨和高考期间部分项目停工，进一步抑制沥青需求。

2.12 国内未来三天具体天气预报

• 未来三天，南方地区降雨仍将持续，对沥青需求形成压制。

后市展望

3.1 供应端

• 本周重交沥青装置开工率仅为15%，较上月下降0.9个百分点，同比下降15.8%。
• 山东地区开工率为20.4%，环比与同比分别下滑1.1和6.0个百分点。
• 下周河北鑫海可能复产，但华东新海石化和西南中海四川暂无转产计划，预计开工率将继续下降。
• 炼厂排产持续低位，现货资源偏紧，对沥青价格形成支撑。

3.2 需求端

• 南方地区进入降水集中期，西南东部、江南及华南等地将有中到大雨，不利道路施工。
• 高考期间部分项目短暂停工，需求阶段性转弱。
• 沥青价格高位运行，终端项目开工意愿较低。

3.3 库存端

• 社会库存环比下降4.23%，同比下降26.27%。
• 厂内库存环比下降3.6%，同比上升1.18%。
• 库存持续下降，显示市场供需矛盾未缓解。

3.4 成本端

• 美国和伊朗的紧张局势持续，地缘政治因素导致国际油价震荡运行。
• 油价高位震荡，为沥青提供较强成本支撑。

3.5 技术面

• 沥青期货主力合约BU2606的均线系统仍呈多头排列，中期上行趋势未逆转。
• 若量能配合，有望再次试探前期高点。

3.6 总结与展望

• 需求阶段性转弱，但成本端支撑强劲，沥青价格预计延续偏强震荡。
• 炼厂开工率持续低位，现货资源偏紧，供需矛盾未根本缓解。
• 综合来看，利好因素占优，市场或维持震荡偏强格局。

关键信息

• 价格走势：沥青期货BU2606本周上涨4.10%，震荡偏强。
• 供应情况：炼厂开工率持续下降，现货资源偏紧。
• 成本支撑：国际油价因地缘政治震荡，为沥青价格提供支撑。
• 需求变化：南方降雨和高考影响道路施工，需求阶段性转弱。
• 库存趋势：社会库存和厂内库存均下降，显示市场紧俏。
• 天气影响：未来三天南方地区降雨频繁，抑制需求。

重要免责声明

• 本报告由国信期货撰写，未经授权不得复制、发布或分发。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 国信期货保留对报告内容的修改权和最终解释权。