20240428-国信期货-PTA月报_供应收缩去库_成本托底较强_8页_912kb

报告总结：本次国信期货PTA月报分析了PTA（聚对苯二甲酸乙二醇酯）市场供应、需求和成本等方面，综合评估了当前市场环境和未来趋势。

供应方面，PTA装置检修情况密集，4月中下旬福海创、恒力惠州和嘉通2#重启，但YS宁波1#、川能和中泰仍在停车，预计5月初多个装置检修，库存偏高可能加剧供应约束。尽管聚酯需求保持高位，PTA去库周期或延续，但产能过剩背景下，远期供应承压，需关注加工费变化。

需求方面，金三银四传统旺季接近尾声，5月织机开机率或降负，受聚酯高库存影响，PTA需求环比可能走弱。但出口市场韧性及国内需求复苏，支撑聚酯开机率高位，整体需求好于去年同期，需跟踪终端订单。

成本端，PX供应宽松，国内装置频繁停车导致PX开工下滑，库存累积，价格维持区间震荡，调油需求和油价是关键驱动因素。原油高位运行，但PX涨势乏力，PTA成本支撑较强但缺乏强劲驱动。

综合而言，5月PTA供应端检修增多，可能维持去库；需求端虽有高位但存回落预期；成本端压力在产量回升时增加。 PT A价格预计在5700-6200区间震荡运行。建议投资者逢低试多，避免追高，关注供应收缩带来的正套机会。风险包括原油大跌和需求不及预期。

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