20230120-天风证券-沪硅产业-688126.SH-2022年净利润预增创新高_大硅片规模效应加速显现_3页_816kb

沪硅产业（688126）2022年度总结

核心内容概述

沪硅产业（688126）在2022年度实现了显著的业绩增长，特别是在半导体硅片领域表现突出。公司通过持续的技术创新和产能扩张，不仅解决了300mm大硅片国产化的“卡脖子”问题，还在全球市场中占据了一定的份额。随着国内300mm硅片制造产能的提升和地缘政治的影响，公司有望进一步受益于国产替代的浪潮。

主要观点

• 业绩增长显著：公司2022年预计实现归母净利润约2.88-3.45亿元，同比增长96.77%-136.12%。扣非后归母净利润预计扭亏为盈，达到1.09-1.31亿元，同比增长2.41-2.62亿元。第四季度归母净利润预计同比增长255.43%-381.94%，环比增长127.90%-209.01%。
• 产能与市场占有率提升：公司300mm半导体硅片产能持续释放，2021年底达到30万片/月，2022年预计实现60万片/月产能，未来有望达到100万片/月。2022年其市占率有望从3%提升至4%，2025年目标为7%。
• 技术与产品优势：公司已突破多项关键核心技术，其300mm大硅片产品在14nm及以上逻辑工艺与3D存储工艺中实现规模化销售，产品种类覆盖广泛，获得多家国内外芯片制造企业的认证。
• 国际化布局：子公司Okmetic在芬兰万塔建设200mm特色硅片工厂，总投资约4亿欧元，进一步拓展国际市场。
• 原材料保障：公司与鑫华半导体签订8.89亿元的电子级多晶硅采购框架长期合同，有助于降本增效。

关键信息

2022年度业绩预测

2023-2024年盈利预测

估值指标

营收与利润增长趋势

技术与研发进展

• 截至2022年8月，新昇科技在全球申请了917项专利，其中433项已获授权。
• 300mm大硅片在2022年上半年实现销售6.57亿元，接近2021年全年销售额6.9亿元。

产能与项目进展

• 公司计划通过子公司上海新昇在临港建设新增30万片/月的300mm高端硅片扩产项目。
• 项目建成后，公司300mm半导体硅片总产能将达到60万片/月，未来目标为100万片/月。

市场与客户覆盖

• 公司300mm半导体硅片产品已获得格罗方德、中芯国际、华虹宏力、华力微、长江存储、长鑫存储等多家国内外芯片制造企业的认证。
• 公司产品覆盖14nm及以上逻辑工艺与3D存储工艺，以及多种主流硅片类型。

投资建议

• 投资评级：维持“买入”评级。
• 目标价格：未提供具体目标价格。
• 盈利预测上调：2022/2023/2024年公司实现归母净利润由2/2.73/3.53亿元上调为3.16/4.30/5.6亿元。

风险提示

• 销售区域集中。
• 劳动力成本上升。
• 疫情加重。
• 研发技术人员流失。
• 业绩预告仅为初步核算，具体信息请以公司正式披露的年报为准。

财务与运营数据

资产负债表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

利润表（单位：百万元）

财务比率

结论

沪硅产业凭借其在半导体硅片领域的领先地位、技术创新能力、产能扩张计划及市场占有率的提升，展现出强劲的增长潜力。在国产替代和全球300mm硅片制造产能增加的背景下，公司有望持续受益，未来业绩增长可期。然而，需关注潜在的市场集中风险、成本上升及疫情等不确定因素。