20230508-浙商证券-沪硅产业-688126.SH-沪硅产业2022年报及2023年一季报点评报告_12英寸硅片产销规模快速增长_盈利能力大幅提升_3页_814kb

沪硅产业（688126）2022年报及2023一季报点评

• 盈利能力大幅提升： 2022年，实现营业收入360亿元，同比增长4595%；归母净利润325亿元，同比增长超122%；扣非归母净利润扭亏为盈，达115亿元。2023Q1营业收入803亿元，同比增长210%；归母净利润同比增长791%；扣非归母净利润扭亏。

• 12英寸硅片增长强劲： 2022年销量304万片，同比增长736%；收入147.5亿元，毛利率达123.5%，同比提升1852个百分点。全球市场份额从2020年的23%增至2022年35%。子公司上海新昇月产能已达30万片，计划2023年扩建至60万片。

• 产品类型丰富，客户广泛： 研发投入同比增长680%，营收占比58.7%。产品涵盖300mm、200mm抛光片、外延片、SOI硅片等，应用领域包括存储芯片、射频芯片等。客户包括台积电、中芯国际等国内外知名厂商。

• 盈利预测上调： 上调2023-2025年盈利预测，预计归母净利润分别为374亿、481亿、611亿元，同比增长1503%、2862%、2702%。维持“增持”评级，目标PE分别为167倍、130倍、102倍。

风险提示：

• 半导体需求不及预期。
• 产能扩充不及预期。

投资评级： 增持（维持）