20240901-国泰期货-铅_短期震荡_关注下游开工_6页_6mb

铅市2024年9月1日分析显示，短期铅价震荡，供需双弱是主要特征。供应端，废电池原料供应存在瓶颈，河南和湖南炼厂处于检修状态，无短期供应压力。但再生铅亏损严重，部分炼厂原料库存建于高位，且市场废电池供应未显著释放，价格坚挺，抑制了企业生产意愿。

需求端，消费旺季表现不及预期，下游蓄电池企业开工率下降，终端经销商因前期高库存和避险情绪强，接货意愿减弱。成品库存累积至历史高位，生产和补库均不积极，导致铅锭需求边际下滑。

整体市场表现为供需双重弱势，预计铅价以区间震荡为主。需关注仓单库存较低带来的流动性风险，同时在中长周期内，需监测消费旺季强度和蓄电池库存压力释放，警惕旺季消费不及预期引发的负反馈和价格下行可能性。

报告数据支持这一展望，包括LME和沪铅价格走势、持仓量、升贴水等多重指标显示市场波动性。