20240818-国泰期货-铅_震荡调整_关注下游开工_6页_6mb

2024年铅市场分析：铅价呈现震荡调整态势，供应方面受废电池回收困难和再生铅原料扰动影响，前期废电池供应因价格下跌和回收商清库存而增加，但持续性不佳，替换消费有限，拿货情绪低迷，导致原料库存减少。需求端，高温天气和价格波动导致蓄企开工率下调，终端经销商接货意愿减弱，电池成品库存累增，企业主动减产；但开学季消费旺季初期，开工率可能修复。供需平衡上，铅锭社会库存环比增加15万吨，预计后期因交割货源转移而下降，基本面供需矛盾钝化。预计价格震荡调整，需重点关注铅蓄电池库存压力释放与开工率变化。