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晨会纪要总结（2013年5月29日）

核心内容

本次晨会主要围绕5月份中国经济和通胀走势、银行业流动性变化、重点推荐报告以及近期经济和行业动态展开。整体来看，5月份中国经济和通胀预计将保持低位，流动性依然宽松，银行股在三季度可能获得绝对收益，同时部分行业表现突出，部分公司动态值得关注。

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主要观点

1. 经济和通胀走势

• 5月份经济：整体疲弱，但流动性宽松的格局将延续。
• CPI预计：5月份CPI为2.4%，与上月持平，食品价格涨幅回落，非食品价格略有上升。
• PPI预计：5月份PPI为-2.5%，降幅收窄，但产品出厂价格上行动力不足。
• 出口与进口：出口增速为9.4%，进口增速为10.2%，欧线疲弱、美线平稳，中东和东南亚航线表现较好。
• 工业增加值：预计增长9.4%，粗钢产量维持高位，房地产和汽车销售表现良好。
• 固定资产投资：增速为20.6%，与上月持平，主要受房地产和基础设施投资带动。
• 社会消费品零售总额：增速预计回升至13%，受前期房地产销售向好的滞后带动。
• 信贷投放：预计为8225亿元，M2增速小幅回落至15.9%，流动性依然宽松。

2. 流动性与银行业展望

• 流动性拐点：流动性拐点已出现，三季度银行股有望获得绝对收益。
• 银行调研：调研显示，银行存款和贷款增长均高于去年，外汇占款流入改善流动性。
• 银行股建议：建议超配高弹性品种如兴业、民生，长期关注南京银行（低估值、低杠杆、高增长潜力）。

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关键信息

3. 重点推荐报告

• 经济和通胀预测：5月份中国经济和通胀“横着走”，预计CPI和PPI分别为2.4%和-2.5%，流动性蜜月期维持。
• 银行业调研：流动性拐点已现，三季度银行股有绝对收益，建议关注高弹性品种。

4. 行业表现

• 涨幅前五行业：

  • 酒店：3.48%
  • 证券：3.47%
  • 房地产开发：3.43%
  • 保险：3.16%
  • 园区开发：2.98%

• 跌幅前五行业：

  • 电子制造：-4.60%
  • 医疗服务：-3.53%
  • 网络服务：-3.44%
  • 其他电子：-2.92%
  • 计算机应用：-2.82%

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公司动态与预期调整

今日预期调整

• 公司：号百控股、博彦科技、中国太保
• 号百控股：
  • 股东大会召开，创新业务如积分管理或为发展开端。
  • 维持盈利预测与“增持”评级。
• 博彦科技：
  • 尝试联合收购美股柯莱特，切入金融信息化领域。
  • 若收购成功，将丰富业务模式和大客户资源。
• 中国太保：
  • 寿险新单领先增长，产险盈利好于预期。
  • 偿付能力充足，显著低估，维持“增持”评级。

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经济与行业数据

本月国内重要经济信息披露

• 5月工业品出厂价格涨幅：-2.5%
• 5月CPI涨幅：2.4%
• 5月出口增速：9.4%
• 5月进口增速：10.2%
• 5月贸易顺差：191亿美元
• 5月M2增速：15.9%
• 5月新增人民币贷款：8225亿元
• 5月社会消费品零售总额增速：13%

本月世界重要经济信息披露

• 美国：
  • 3月贸易收支平衡：-423亿美元
  • 4月商品零售额增速：0.1%
  • 4月PPI增速（环比）：-0.7%
  • 4月工业生产增速（环比）：-0.5%
  • 4月CPI增速（环比）：-0.4%
• 欧元区：
  • 3月失业率：12.1%
  • 3月PPI增速（环比）：-0.2%
  • 3月工业生产增速（环比）：1.0%
• 日本：
  • 4月M2+存款增速：3.3%
• 新加坡：
  • 4月CPI增速：1.5%
  • 4月工业生产增速：4.7%

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当日信息速递

重大财经新闻

• 姜洋：推动国债期货上市，减少行政审批。
• 股转系统扩军，新增7家挂牌企业。
• 新版“营改增”试点启动，交通运输业减税效果明显。
• 央行维持中性货币环境。
• 人民币国际化战略推动人民币升值预期，上调年底汇率至6.1。

行业要闻

• 2012上海金融景气指数发布。
• 机构持续申购蓝筹指数基金。
• 首只企业年金养老金产品获批。
• 国内首只比特币基金启动，法律人士提醒风险。
• 马云整合线下物流，打造物流平台。

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证券发行及上市信息

• 新股发行：包括海油工程、海螺水泥、大湖股份等。
• 新股上市：包括海油工程、海螺水泥、大湖股份等。
• 增发与配股：涉及巨化股份、白云机场等。
• 可转债发行：如12岳阳林纸01、13兖城投债等。
• 基金发行：包括广发聚鑫债券型基金、交银施罗德成长30基金等。

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昨日报告推荐

• 低基数因素带动利润增速反弹：宏观日报2013.5.28
• QE预期拖累全球流动性：全球资金流向分析（5月16日-5月23日）
• 纺织制造产业链深度研究：王立平
• 保险行业新业务专题报告：孙婷
• 水泥行业周报：王丝语、张圣贤
• 钢铁行业周报：叶培培、张圣贤
• 煤炭行业周报：刘晓宁

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