20160520-中泰证券-钢铁行业周报_钢价压力未减_16页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

本周钢铁行业整体表现较为疲软，钢价弱势盘整，库存继续回升，行业盈利压力增大。分析师郭皓提出对钢铁板块的评级为“增持”，并建议投资者关注新材料和转型类个股。

主要观点

• 国内钢价走势：本周钢价整体弱势盘整，部分区域有小幅反弹，但未能带动市场情绪的明显复苏。下游需求持续走弱，贸易商出货量未见明显释放，价格上调后成交走弱，显示市场需求疲软。
• 库存情况：全国钢材社会库存继续上升，Mysteel统计显示社会库存总量为954.68万吨，环比上升16.97万吨。库存上升主要由于钢厂复产导致产量上升，而需求端向淡季切换，叠加经济复苏可能见顶，导致供需错配。
• 国际钢价：本周国际钢价涨跌互现，美国钢材价格保持坚挺，欧洲钢材价格稳中趋弱，中东进口价格大幅下跌。
• 原材料价格：铁矿石价格小幅上涨，但库存较高，预计中线承压；焦炭价格平稳，废钢价格略有上涨。
• 利润监测：行业平均吨钢毛利继续下滑，热轧卷板、冷轧板、螺纹钢和中厚板的毛利均出现下降，毛利率也有所降低。
• 行业动态：4月份我国粗钢产量同比增长0.5%，但1-4月粗钢产量同比下降2.3%。国务院提出两年内压减央企10%的钢铁和煤炭产能，以促进结构调整和增强企业竞争力。
• 重点公司表现：华菱钢铁、首钢股份、新钢股份等重点公司股价和利润表现不一，部分公司利润增长显著，但整体市场情绪谨慎。
• 投资建议：在钢铁板块承压的情况下，建议关注新材料和转型类个股，如应流股份、宜安科技、玉龙股份、久立特材、钢研高钠等。

关键信息

国内钢价

• 螺纹钢主力合约RB1605以2062元/吨收盘，较上周上涨32元/吨，幅度1.58%。
• 铁矿石主力合约I1605以375元/吨收盘，较上周上涨12元/吨，幅度3.31%。
• 上海地区3mm热轧卷板周平均价格2662元/吨，环比下降18元/吨。
• 20mm螺纹钢周平均价格2270元/吨，环比下降150元/吨。
• 1mm冷轧卷板周平均价格3322元/吨，环比下降204元/吨。
• 20mm中厚板周平均价格2522元/吨，环比下降100元/吨。

国际钢价

• 美国钢材价格保持坚挺，欧洲钢材价格稳中趋弱。
• 国内热轧卷板与美国、欧洲、韩国、日本、中东价差分别上升37美元/吨、17美元/吨、7美元/吨、9美元/吨、-60元/吨。
• 国内螺纹钢与美国、欧洲、韩国、日本、中东价差分别上升49美元/吨、28美元/吨、26美元/吨、27美元/吨、-57美元/吨。

原材料价格

• 河北地区66%铁精粉现货价格为545元/吨，环比持平。
• 日照港63.5%品位印度铁矿石价格为420元/吨，环比下降20元/吨。
• 普氏指数（62%）为54.25美元/吨，周环比上升0.8美元/吨。
• 唐山二级冶金焦价格为1060元/吨，环比持平。
• 张家港6-8mm废钢价格为1340元/吨，环比上升20元/吨。

利润变化

• 热轧卷板（3mm）毛利下降17元/吨，毛利率下降至10.88%。
• 冷轧卷板（1.0mm）毛利下降176元/吨，毛利率下降至3.18%。
• 螺纹钢（20mm）毛利下降130元/吨，毛利率下降至3.65%。
• 中厚板（20mm）毛利下降87元/吨，毛利率下降至2.10%。

重点公司表现

• 华菱钢铁：股价3.95元，摊薄每股收益从-1元上升至0.04元。
• 首钢股份：股价3.88元，摊薄每股收益从-0.22元上升至0.04元。
• 新钢股份：股价5.14元，摊薄每股收益从-0.03元上升至0.55元。

行业数据

• 4月份我国粗钢产量6942万吨，同比增长0.5%。
• 1-4月我国粗钢产量同比下降2.3%。
• 4月份我国生铁产量5842万吨，同比下降2.0%。
• 1-4月我国生铁产量同比下降3.7%。
• 4月份我国钢材产量9668万吨，同比增长0.5%。
• 1-4月我国钢材产量同比增长0.2%。

下周关注事件

• 钢材终端市场需求状况：关注房地产销售与投资走势。
• 矿价高位震荡：钢协产量数据提升较快，矿价或进入中周期顶部。
• 产业链去库情况：目前产业链库存相比往年低20%左右。
• 二季度钢价走势：钢价在经历大幅上涨之后有回落风险。

估值比较

• 钢铁行业与沪深300指数的PB比较。
• 重点公司股价和利润变化情况。

结论

本周钢铁行业面临较大的压力，钢价弱势盘整，库存继续上升，行业盈利下滑。分析师建议投资者关注新材料和转型类个股，以应对行业下行趋势。同时，国内钢材价格与国际钢材价格存在差异，需关注国内外市场动态。