20250825-宁证期货-双焦期货周度报告_七轮提涨落地_限产预期仍存_7页_3mb

双焦期货周度报告（2025年08月25日）

摘要

本周国内炼焦煤价格呈现震荡态势。焦炭第七轮提价政策全面落地，进一步增强了成本支撑，但受到政策调控及下游需求增长不足的影响，市场整体表现承压。

市场动态

行情回顾

炼焦煤市场本周处于震荡调整阶段。焦炭第七轮提价政策已全面贯彻实施，成本支撑作用增强，但受宏观调控及下游需求跟进不足的影响，期货盘面价格仍显压力。

宏观与产业动态

• 国务院会议强调设备更新与消费品以旧换新政策成效显著，并继续强化多方面政策支持
• LPR利率连续三个月保持不变
• 美国商务部将407类产品纳入钢铁铝关税清单，税率高达50%
• 中国汽车市场7月批发量同比13%增长，但仍环比下降11%
• 澳大利亚部分港口铁矿石库存小幅下降，皮尔巴拉港口7月铁矿石出口量环比减少
• 家电产品产量呈现分化趋势，空调、冰箱、洗衣机产量均有小幅增长或下降

基本面分析

供应端

国内主产区部分煤矿恢复生产，甘其毛都口岸通关量明显增加，但区域内仍有新矿因事故或地质原因停减产。

需求端

焦炭产量稳中有增，但因市场不景气，独立焦企维持按需采购策略，上游炼煤企业库存开始小幅积累。下游钢厂在高利润支撑下，产量维持高位，但面对钢材累库压力，其限产预期仍在。

价格走势

焦煤与焦炭价格均受成本支撑影响，基差变化显示市场对未来走势持谨慎态度。

投资建议

建议投资者采取区间操作策略，暂不积极进行跨期套利及焦化利润交易。需密切关注政策调控、进口变动及限产政策的出台。

风险提示

需要注意的风险因素包括煤矿安全检查可能引发的限产、进口煤炭量的变化、粗钢压产力度、以及政策支持力度超出预期等。

双焦期货市场短期仍存在支撑，建议在合理区间操作。请投资者密切关注市场变化，根据自身投资组合调整相应头寸。