20160524-华创证券-机械设备行业深度研究：停车产业化时代来临，自动化立体车库蓝海开启_2mb

立体车库行业分析总结

核心内容

随着我国汽车保有量的持续增长，停车难问题日益突出，立体车库作为解决这一问题的重要手段，正迎来前所未有的发展机遇。立体车库通过充分利用立体空间，提高土地使用效率，缓解停车压力，同时具备更高的投资回报率和智能化水平。2015年至今，国家出台多项政策，鼓励立体车库建设，推动停车产业化进程，为行业发展提供了良好的政策环境。

主要观点

1. 我国汽车保有量持续提升，立体车库持续增长

• 我国汽车保有量已达1.72亿辆，位居世界第二。
• 停车难已成为普遍问题，停车设施需求增长显著。
• 2011~2015年，新增机械式泊位复合增长率达22%。
• 建设用地集约化和新能源汽车发展进一步促进立体车库需求增长。

2. 从住房配套迈向公共配套，立体车库行业增速进入换挡期

• 房地产投资带动效应减弱，住宅配套立体车库增幅收窄。
• 政策引导公共停车场进入增长期，2015年公共配套机械式泊位增长率达17.91%。
• 2016年政府工作报告首次将停车场建设写入重点方向之一。

3. 行业集中度降低，技术优势企业有望率先突围

• 我国停车设备制造资质企业超过300家，2015年市场集中度降至43.4%。
• 行业竞争激烈，具备技术优势和客户资源的企业更具竞争力。

4. PPP模式促进立体车库行业发展

• 政策鼓励社会资本参与停车设施建设，推广PPP模式。
• PPP模式下，设备生产商有望向停车运营领域拓展。
• 停车场PPP项目收益测算显示，内部收益率可达31.6%以上。

关键信息

• 停车缺口：全国停车位缺口超过5000万个。
• 立体车库优势：立体车库可将占地面积缩减为传统车库的1/2~1/25，单位泊位造价更低，存取效率高。
• 行业趋势：行业从住宅配套向公共配套转移，公共配套需求增速保持在10%以上。
• 政策支持：2015年出台多项政策，推动停车产业化发展，包括专项债券发行、PPP模式推广等。
• PPP项目收益测算：以300个泊位、50%使用率、单个车位日创收60元为例，项目IRR可达31.6%，投资回收期为2.36年。

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行业前景

• 市场空间：预计2020年立体车库行业市场空间为500~600亿元。
• 技术发展：随着技术的不断成熟，立体车库在公共停车中将发挥更大作用。
• 新能源汽车：新能源汽车的快速增长带动充电设施需求，立体车库可同步配建充电桩，解决“最后一公里”问题。

结论

立体车库行业正处于成长周期，随着政策支持、技术进步和市场需求的不断增长，未来将有广阔的发展空间。具备技术优势和运营能力的企业将有望在行业中脱颖而出。