20260208-创元期货-甲醇周度报告_短期预计宽幅波动为主_单边谨慎_22页_1mb

甲醇周度分析总结

核心内容

本周甲醇价格整体弱势下行，江苏现货价2205元/吨（环比-65），鲁南现货价2135元/吨（环比-20），内蒙古现货价1805元/吨（环比+15）。江苏太仓-内蒙北线价差为400元/吨，环比-80元/吨。05合约价格运行区间2202-2343元/吨，周五收于2244元/吨（环比-76），太仓甲醇05基差为-39（环比-17）。

主要观点

供应端

• 国内供应高位稳定：周内甲醇产量206.1万吨，环比+2.34万吨，产能利用率92.3%，环比+1.05%。2月暂无企业检修，预计周度产量维持在205万吨以上，国内供应整体变动不大。
• 国际供应低负荷运行：截至2月6日，国际装置产能利用率50.06%，较上周五+1.97%。伊朗ZPC重启一套装置，低负荷运行；美国部分装置重启，但供应增加将在下周体现；东南亚马3、印尼装置仍在检修，预计2月进口量为87万吨，环比1月减少。

库存端

• 港口库存下降：港口库存141.1万吨，环比-6.1万吨；生产企业库存36.83万吨，环比-5.58万吨。样本企业订单待发28.71万吨，环比+2.14万吨。
• 去库动力不足：由于下游需求走弱，尽管进口有所缩量，但库存整体变动不大。部分MTO装置仍在检修，去库动力有限。

成本端

• 煤炭价格稳定：坑口煤鄂尔多斯Q6000动力煤价格695元/吨（环比持平），Q5500电煤价格515元/吨（环比-5）。内蒙煤制完全成本2060元/吨，煤制利润-270元/吨。
• 天然气成本影响：天然气制成本数据未提供，但整体成本压力仍存在。

关键信息

需求端

• 甲醇制烯烃需求回升：本周甲醇制烯烃产能利用率82.7%，环比+1.9%。浙宁波富德、山东恒通、青海盐湖等装置重启，开工率有所上涨。华东地区MTO毛利-1028元/吨，环比+149；盘面5月合约PP-3MA利润-41，环比+95。
• 传统及新兴需求：甲醛开工率31.6%，环比-2.9%；醋酸开工率81.7%，环比-0.6%；MTBE开工率68%，环比持平。部分装置有停车检修预期，需关注后续动态。

比价分析

• 甲醇-尿素：5月合约价差、9月合约价差均未提供具体数值，但关注比价关系变化。
• 聚丙烯-3*甲醇：5月合约与9月合约价差均未提供具体数值，但关注其波动性。

短期展望

• 价格波动为主：短期基本面变动不大，地缘情绪有所缓和，甲醇价格高位回落，预计盘面预期宽幅震荡。
• 关注点：宏观波动、伊朗装置动态、油价波动、MTO检修。

附录：图表说明

• 图表1.1-1.10：展示了甲醇现货价格、国际甲醇价格、各合约收盘价、区域价差、基差及价差变化。
• 图表2.1-2.30：分析了甲醇供应、库存及成本变化，包括国内与国际产量、进口量、库存变化及煤制、气制成本。
• 图表3.1-3.15：展示了甲醇制烯烃、甲醛、醋酸、MTBE等下游需求及开工情况。
• 图表4.1-4.4：提供了甲醇与尿素、聚丙烯等比价数据。
• 图表5.1：展示了甲醇月度供需平衡表，包括供应、需求及库存数据。

创元研究团队

• 研究团队：涵盖宏观金融、有色金属、黑色建材、能源化工及农副产品等多领域，团队成员具有丰富的研究和交易经验，专注于产业链基本面分析及市场趋势研判。

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