20260208-国泰君安期货-棉花_预计维持震荡_谨慎持仓过节_8页_1mb

棉花市场分析总结（2026年2月8日）

核心内容

本报告分析了2026年2月8日前后棉花市场的行情走势、基本面变化及操作建议，重点聚焦国际与国内市场动态，为投资者提供参考。

一、行情数据

1. 期货价格与成交量

2. 市场趋势

• ICE棉花：本周持续下行，主要因仓单增加和美元走强，市场情绪偏弱。
• 郑棉期货：本周窄幅震荡，春节前交投清淡，但现货市场支撑较强。
• 棉纱期货：价格相对稳定，成交量有所下降，但部分纱厂提高报价。

二、基本面分析

1. 国际棉花市场

美国

• 出口数据：2025/26年度美棉周度签约5.67万吨，环比增长23%，但尚未超预期，USDA月度供需报告暂无调整。
• 装运情况：2025/26年度美棉周度装运5.34万吨，环比下降8%，但较四周均值上升25%。
• 年度数据：2025/26年度美棉陆地棉和皮马棉总签售量182.96万吨，占年度预测出口量的70%；累计出口装运量90.61万吨，占总签约量的50%。

其他主要国家

• 印度：与美国达成降税协议，关税从25%降至18%，贸易壁垒降低，进口需求温和释放。
• 巴西：棉花播种进度正常，预计产量256万吨，较上一季下降15%。2026年1月出口31.7万吨，环比和同比均下降。
• 巴基斯坦：纺企经营承压，对政府政策表示欢迎，但采购态度谨慎，主要满足二季度需求。
• 孟加拉：与美、欧进行贸易谈判，希望降低关税，同时面临欧盟竞争压力，出口企业可能需降价。
• 土耳其：纺织厂经营状况不佳，成衣出口下降，进口量增长，但出口额同比下滑。

2. 国内棉花市场

• 价格与成交：国内棉花期现货价格稳中略降，但低基差现货锁基差和点价成交较好，市场支撑较强。
• 仓单情况：截至2月6日，一号棉注册仓单10575张，预报仓单1185张，合计11760张，折49.392万吨。
• 纱厂与织企情况：
  • 新疆纱厂开机率较高，40S及以上支数走货较好。
  • 内地纱厂逐步收尾，开机率下降，库存压力较大。
  • 纯棉纱利润基本稳定，部分纱厂提高报价。
  • 纯棉布市场销售进入尾声，厂商集中回款，订单量一般。

三、关键信息

• 国际因素：美元走强、商品市场风险偏好下降对ICE棉花构成压力，巴西种植情况良好但出口数据不佳。
• 国内因素：春节前市场情绪偏弱，郑棉期货交投清淡，但现货市场支撑明显，基差和点价成交活跃。
• 市场预期：产业层面对春节后需求持乐观态度，但国际局势不确定，建议投资者谨慎持仓过节。
• 数据支持：附有多个图表，涵盖销售进度、库存、开机率、利润等关键指标，帮助投资者直观了解市场状况。

四、操作建议

• 国际市场：ICE棉花期货短期内承压，缺乏上涨动力，建议耐心等待支撑。
• 国内市场：郑棉期货预计春节前维持震荡走势，建议投资者在节前保持谨慎，控制仓位。
• 风险提示：春节假期较长，国际政治经贸局势存在不确定性，需防范市场波动风险。
• 持仓策略：避免过度持仓过节，关注后续USDA报告及市场供需变化。

五、免责声明与版权

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告版权归国泰君安期货所有，未经书面许可，不得复制、引用或传播。
• 投资者需根据自身风险承受能力进行决策，市场有风险，投资需谨慎。