20240520-五矿期货-甲醇专题报告_短期现实仍偏强_单边观望_5页_850kb

甲醇专题报告分析总结

核心观点

报告指出甲醇市场当前呈现"强现实，弱预期"的格局，短期价格偏强主要由港口库存处于极低水平支撑，而未来需求端的淡季及供应端的逐渐恢复将压制价格上行空间，重点推荐逢低做多01合约。

供应端分析

• 国内产量高位运行但检修逐步兑现
• 春检接近尾声带动开工率见底回升
• 海外装置大量停车导致开工骤降
• 短期内供应量见顶，预计六月进口量将受高检修影响

需求端分析

• 传统需求淡季即将到来，除甲醛、二甲醚外多数利润不佳
• 口岸装置检修计划频繁，MTO利润被压缩至历史低位
• 下游厂家原料库存升至近年高点，单位利润下降导致停工风险增大

库存状况

• 港口库存创新低，可交易货源紧张，基差强势
• 内地工厂库存亦保持在偏低水平
• 预计淡季虽累库，绝对库存可能仍低于往年同期

交易策略

• 短期关注逢低做多01合约
• 09合约因预期转入淡季后供需恢复，上行空间受限。