20250715-太平洋-泓博医药-301230.SZ-25H1业绩快速增长_基本面持续回暖_4页_661kb

公司点评

• 评级与目标价：太平洋证券给予“买入”评级，目标价45.4元。
• 业绩数据：2025H1预计归母净利润为2300-2700万元，同比增长43.96%-69.00%；扣非归母净利润为1800-2200万元，同比增长91.99%-134.66%。收入同比增长30%以上，毛利率稳定在30%以上。
• 收入结构：药物发现、工艺研究和开发、商业化生产收入均实现增长，新签订单加速，活跃客户增加。

业务亮点

• 前端复苏：海外投融资回暖，推动前端业务订单增长，有望恢复高速增长。
• 后端放量：2024年12月起，替格瑞洛专利延长，海外需求增长，商业化生产快速放量。
• 技术布局：已建立CADD/AIDD、酶化学、AI制药等12大核心技术平台，累计服务客户40家，新药项目80个。

投资建议

• 盈利预测：2025-2027年营收预计7.39亿/9.89亿/12.99亿元，归母净利润分别为0.47亿/0.64亿/0.99亿元。
• 估值：PE为118/86/56倍，维持“买入”评级。
• 风险提示：人力成本上升、商业化产品单一、汇率波动等风险。

关键数据

• 财务指标：2025年预计净利润同比增长173.32%，PE从212.67降至55.81。
• 业务趋势：毛利率从30.88%降至23.86%，25H1收入增速35.79%，利润增速超预测。